Advies: Houden
Bron: Dierickx Leys
Groei
Stabiliteit
Kwaliteit
Waardering
Newmont Corporation, opgericht in 1916, is een Amerikaans goudbedrijf met mijnen in de VS, Canada, Mexico, Argentinië, Australië, Peru, Ghana, Suriname en de Dominicaanse Republiek. Het bedrijf ontgint naast goud ook zink, zilver, koper en lood. Newmont is het grootste goudmijnbedrijf ter wereld en is het enige goudbedrijf in de S&P 500. In 2019 nam Newmont het Canadese Goldcorp over voor $ 10 miljard. Het bedrijf heeft ongeveer 16.600 werknemers in dienst.
Bron: Newmont (2020)
Na het weinig overtuigende jaarrapport van 2021 publiceerde Newmont ook eerder zwakke resultaten over het eerste kwartaal van 2022, iets waar het management bij de vorige resultaten reeds voor gewaarschuwd had. Zo steeg de omzet met 5,3% tot $ 3 miljard, maar daalde de operationele winst jaar-over-jaar met 15,5% tot $ 690 miljoen. Tegenover de met 8,1% gestegen goudprijs stonden er immers productiebeperkingen en kostenverhogingen. Zo daalde de goudproductie met 8,2% tot 1,34 miljoen ounces, gedreven door o.a. COVID-gedreven absenteïsme en de nog steeds verstoorde toeleveringsketens waardoor bepaalde materialen en reserveonderdelen pas met veel vertraging geleverd worden. De AISC stegen tot een voor Newmont recordhoogte van $ 1156 (+11,3%), o.a. te danken aan een krappe arbeidsmarkt, hogere energieprijzen en overige stijgende inputkosten (bv. ammoniak).
Volgens het management blijft het bedrijf evenwel op schema om de guidance voor 2022 (die vorig jaar neerwaarts werd bijgesteld) te behalen en rekent het voornamelijk op een sterke tweede jaarhelft. Wat betreft de goudproductie zegt het wel 100.000 ounces lager te zullen uitkomen dan de midpoint van 6,2 miljoen ounces. Verder blijft het management rekenen op een GEO-productie van 1,3 miljoen ounces en een AISC van $ 1050 (vanwege inflatoire druk, hogere royalty’s en hogere belastingen). Aan de huidige goudprijs, die door de oorlog in Oekraïne nieuwe hoogtes heeft opgezocht, blijft het bedrijf voorlopig wel genoeg vrije kasstroom genereren om het dividend te handhaven op $ 0,55 per aandeel en het inkoopprogramma van eigen aandelen verder te zetten. Daarnaast blijft de balans er ook solide uitzien met een solvabiliteit van 54,2% en een ratio netto schuld over aangepaste EBITDA van 0,38x.
De goudprijs profiteerde als direct gevolg van de COVID-19 pandemie, de hoge inflatie, en nu ook vanwege de oorlog in Oekraïne. Het edele metaal wordt immers aanzien als veilige haven in tijden van onzekerheid. Voorspellen hoe de goudprijs in de toekomst verder zal evolueren blijft echter enigszins speculatief gezien de veelvuldigheid aan factoren die op de prijs inspelen. Hoe dan ook kan het aangewezen zijn om een gediversifieerde aandelenportefeuille aan te vullen met een kwalitatief goud-gerelateerd aandeel vanwege de lage correlatie met andere activa. Newmont is het grootste goudbedrijf ter wereld met mijnen voornamelijk gelegen in Noord- en Zuid-Amerika en Australië. Hierdoor krijg je via één aandeel meteen een zeer gediversifieerde blootstelling aan goudmijnen over de hele wereld. Verder siert het Newmont om in een industrie die gepaard gaat met aanzienlijke veiligheids-, corruptie-, en milieurisico’s het betrekkelijk goed te doen wat betreft duurzaamheid. Het aandeel noteert historisch bekeken eerder aan de dure kant, en gezien het enigszins speculatieve karakter aangaande de goudprijs blijft het advies op HOUDEN.
-
Fiscaal boekjaar (in Mia) | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 E |
Omzet | 7,38 | 7,25 | 9,74 | 11,50 | 12,22 | 13,18 |
Operationele winstmarge | 17,1% | 10,9% | 37,6% | 24,4% | 10,3% | 32,1% |
Netto winstmarge | -1,5% | 4,7% | 28,8% | 24,6% | 9,5% | 20,2% |
Boekwaarde per aandeel | 19,80 | 19,78 | 26,51 | 28,76 | 27,81 | 28,90 |
Winst per aandeel | -0,21 | 0,64 | 3,82 | 3,52 | 1,46 | 3,32 |
Koers/Winst | - | 53 | 11 | 17 | 42 | 22 |
Dividend | 0,25 | 0,56 | 1,44 | 1,04 | 2,20 | 2,20 |
Dividendrendement | 0,68% | 1,66% | 3,31% | 1,74% | 3,55% | 3,03% |
Bron: Bloomberg | in USD |
Resultaten eerste kwartaal 2022
Positieve punten
Negatieve punten
Sterktes
Zwaktes
Opportuniteiten
Bedreigingen
Datum | Koers | Advies |
---|---|---|
12/06/2020 | 56.04 USD | Houden |
Lectuur in de financiële sector bevat zeer vaak zeer specifieke begrippen. Vanzelfsprekend gebruiken ook onze analisten gespecialiseerde financiële termen in de publicaties. Om u wegwijs te maken in het vakjargon vindt u hier een verklarende woordenlijst van deze financiële begrippen.
Deze aandelenstudie is een publicatie van Dierickx Leys Private Bank. Ze is opgesteld op basis van zorgvuldig geselecteerde bronnen en eigen onderzoek en volgens degelijke hypotheses, zonder dat de juistheid en volledigheid ervan gegarandeerd kan worden. Ze bevat opinies die op datum van publicatie geldig zijn maar in de toekomst kunnen wijzigen. De bank is niet verantwoordelijk voor enige schade die uit deze adviezen zou voortvloeien.
Materiële informatiebronnen zijn de publicaties (o.a. persmededelingen) en jaarrekeningen van de bedrijven in kwestie die geanalyseerd worden, analyses en studies van grootbanken en berichtgeving in gespecialiseerde financiële pers.
De studie is gebaseerd op een eigen fundamentele analyse van de betreffende onderneming, rekening houdende met kasstromen, winstevolutie, groei, stabiliteit en kwaliteit van het management. Fundamentele analyse heeft tot doel een inschatting te maken van de huidige intrinsieke waarde van een onderneming en haar meest waarschijnlijke evolutie, binnen de activiteitssector en de geografische zone waarin ze bedrijvig is. Hierbij worden ook de relevante macro-economische factoren in beeld gebracht. De daaruit voortvloeiende aanbevelingen zijn gebaseerd op een langetermijnperspectief. De studie wordt aangepast na de publicatie van de resultaten (per kwartaal of halfjaarlijks) of tussentijds indien er zich belangrijke gebeurtenissen voordoen.
Deze publicatie betreft geen gepersonaliseerde beleggingsaanbeveling. De beleggingsinstrumenten vermeld in deze publicatie zijn niet geschikt voor alle beleggers. Er dient rekening gehouden te worden met de doelstellingen, financiële draagkracht, kennis, ervaring en risicokenmerken van de belegger. Vraag raad aan uw beleggingsadviseur.
Deze studie is uitgewerkt volgens interne en wettelijke richtlijnen i.v.m. onafhankelijk onderzoek, sperperiodes en functiescheidingen, die opgevraagd kunnen worden bij de juridische dienst van de bank.
De bank heeft geen belangen in de vermelde maatschappijen en onderhoudt er geen zakenrelatie mee, maar de bank of haar medewerkers kunnen mogelijk wel een positie aanhouden in vermelde effecten of afgeleide effecten.
Deze aandelenstudie werd niet voorgelegd aan de emittent.
De gegevens in vreemde valuta zijn onderhevig aan fluctuaties van de wisselkoers. Deze kunnen het rendement beïnvloeden.
De vermelde historische resultaten en prognoses zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
De bevoegde autoriteit is de FSMA.
Overname uit deze publicatie is toegelaten mits bronvermelding.