Advies: Kopen
Bron: Dierickx Leys
Groei
Stabiliteit
Kwaliteit
Waardering
Check Point Software Technologies is een wereldwijde leverancier van geïntegreerde cybersecurity services voor zowel bedrijven als overheidsinstellingen. Dit impliceert onder andere netwerkbeveiliging, databeveiliging, mobiele beveiliging en aanverwante diensten. De IPO van het bedrijf op de technologiebeurs Nasdaq dateert van februari 1996. Het bedrijf bedient meer dan 100.000 klanten wereldwijd. De producten en diensten worden onderverdeeld in drie categorieën die in eenzelfde platform beheerd worden genaamd Infinity Vision:
Check Point biedt eveneens een totaaloplossing aan genaamd Infinity Total Protection die de drie bovenstaande segmenten samenbundelt in één abonnementsformule.
Bron: Check Point Software Technologies
Check Point legde voor het tweede kwartaal van 2022 opnieuw solide resultaten voor die aan de bovenkant van de guidance lagen. Zo steeg de omzet met 8,6% tot $ 571 miljoen (guidance: $ 545 en $575 miljoen) en steeg de uitgestelde omzet (lees: het totaal aan reeds ontvangen voorafbetalingen voor nog te leveren diensten) met 13,2% tot $1,7 miljard. De operationele marge daalde evenwel met 5,6 procentpunt tot 36,7% vanwege enerzijds kosteninflatie (bv. hogere prijzen voor halfgeleiders) en anderzijds hogere investeringen richting sales (+14,6%) en R&D (+27,9%), wat zich voornamelijk uitte in een personeelsuitbreiding van >15%. De winst per aandeel daalde met 1,4% tot $ 1,36, wat evenwel boven de guidance lag ($ 1,20 en $1,30).
De verkoop van producten en abonnementen samengenomen zette opnieuw een tweecijferige groei neer (+13%). In Q1 was het de eerste keer in vijf jaar dat zulk een tweecijferige omzetgroei behaald werd. Die groei werd voor het grootste deel wel gedreven door prijsverhogingen die Check Point bij het jaarbegin doorvoerde ter compensatie van de gestegen inputkosten, wat het snelst zichtbaar werd bij de productverkopen. Ook begin juli werden de prijzen verder opgetrokken, al werd de grootorde niet bekendgemaakt.
Het management voorziet voor het derde kwartaal een omzet tussen $555 en $585 miljoen (midpoint +8,4% j-o-j) en een winst per aandeel (op GAAP-basis) tussen $1,28 en $1,40 (midpoint -2,9% j-o-j). Aan de guidance voor boekjaar 2022 werd niet gesleuteld. Het management rekent dus nog steeds op een omzet tussen $ 2,2 en $2,375 miljard (midpoint: +6%) en een WPA tussen $ 5,68 en $ 6,28 (midpoint: -1,6%). Die guidance blijft wat pover, al voegde het management er ditmaal wel aan toe dat de omzet wellicht aan de bovenkant van dat bereik zou uitkomen. Check Point beschikt over alle ingrediënten om hun marktaandeel terug op te trekken: de producten en diensten zijn van topkwaliteit, de balans is solide en er is ruim voldoende vrije kasstroom ter beschikking. Het is nu aan het management om te tonen dat ze het nieuwe expansievere beleid daadwerkelijk kunnen vertalen in een aanwakkering van de groei.
Het aandeel noteert aan een verwachte koers-winstverhouding van 17x, een verwachte ratio EV/EBITDA van 11x en een vrijekasstroomrendement van 7,1%. Gezien de solide balans, operationele prestaties, de redelijke waardering en de vernieuwde inspanningen rond groei blijft het advies KOPEN.
-
Fiscaal boekjaar (in Mia) | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 E |
Omzet | 1,85 | 1,92 | 1,99 | 2,06 | 2,17 | 2,32 |
Operationele winstmarge | 49,8% | 47,7% | 44,2% | 43,8% | 41,9% | 44,2% |
Netto winstmarge | 43,3% | 42,9% | 41,4% | 41,0% | 37,6% | 39,6% |
Boekwaarde per aandeel | 22,64 | 24,28 | 24,53 | 25,26 | 25,23 | 23,27 |
Winst per aandeel | 4,93 | 5,24 | 5,48 | 6,03 | 6,13 | 7,21 |
Koers/Winst | 21 | 20 | 20 | 22 | 19 | 17 |
Dividend | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Dividendrendement | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Bron: Bloomberg | in USD |
Resultaten tweede kwartaal 2022
Positieve punten
Negatieve punten
Sterktes :
Zwaktes :
Opportuniteiten :
Bedreigingen :
Datum | Koers | Advies |
---|---|---|
23/07/2020 | 123.02 USD | houden |
8/02/2021 | 118.26 USD | Kopen |
Lectuur in de financiële sector bevat zeer vaak zeer specifieke begrippen. Vanzelfsprekend gebruiken ook onze analisten gespecialiseerde financiële termen in de publicaties. Om u wegwijs te maken in het vakjargon vindt u hier een verklarende woordenlijst van deze financiële begrippen.
Deze aandelenstudie is een publicatie van Dierickx Leys Private Bank. Ze is opgesteld op basis van zorgvuldig geselecteerde bronnen en eigen onderzoek en volgens degelijke hypotheses, zonder dat de juistheid en volledigheid ervan gegarandeerd kan worden. Ze bevat opinies die op datum van publicatie geldig zijn maar in de toekomst kunnen wijzigen. De bank is niet verantwoordelijk voor enige schade die uit deze adviezen zou voortvloeien.
Materiële informatiebronnen zijn de publicaties (o.a. persmededelingen) en jaarrekeningen van de bedrijven in kwestie die geanalyseerd worden, analyses en studies van grootbanken en berichtgeving in gespecialiseerde financiële pers.
De studie is gebaseerd op een eigen fundamentele analyse van de betreffende onderneming, rekening houdende met kasstromen, winstevolutie, groei, stabiliteit en kwaliteit van het management. Fundamentele analyse heeft tot doel een inschatting te maken van de huidige intrinsieke waarde van een onderneming en haar meest waarschijnlijke evolutie, binnen de activiteitssector en de geografische zone waarin ze bedrijvig is. Hierbij worden ook de relevante macro-economische factoren in beeld gebracht. De daaruit voortvloeiende aanbevelingen zijn gebaseerd op een langetermijnperspectief. De studie wordt aangepast na de publicatie van de resultaten (per kwartaal of halfjaarlijks) of tussentijds indien er zich belangrijke gebeurtenissen voordoen.
Deze publicatie betreft geen gepersonaliseerde beleggingsaanbeveling. De beleggingsinstrumenten vermeld in deze publicatie zijn niet geschikt voor alle beleggers. Er dient rekening gehouden te worden met de doelstellingen, financiële draagkracht, kennis, ervaring en risicokenmerken van de belegger. Vraag raad aan uw beleggingsadviseur.
Deze studie is uitgewerkt volgens interne en wettelijke richtlijnen i.v.m. onafhankelijk onderzoek, sperperiodes en functiescheidingen, die opgevraagd kunnen worden bij de juridische dienst van de bank.
De bank heeft geen belangen in de vermelde maatschappijen en onderhoudt er geen zakenrelatie mee, maar de bank of haar medewerkers kunnen mogelijk wel een positie aanhouden in vermelde effecten of afgeleide effecten.
Deze aandelenstudie werd niet voorgelegd aan de emittent.
De gegevens in vreemde valuta zijn onderhevig aan fluctuaties van de wisselkoers. Deze kunnen het rendement beïnvloeden.
De vermelde historische resultaten en prognoses zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
De bevoegde autoriteit is de FSMA.
De analist en/of nauw met hem/haar gelieerde personen hebben een belang in de vennootschap.
Overname uit deze publicatie is toegelaten mits bronvermelding.