Dierickx Leys Fund I Defensive classe C Capitalisation Société de gestion belge : CADELAM NV. Un compartiment de la Sicav belge Dierickx Leys Fund I (OPC) - Communication publicitaire

Octobre 2024

Marchés boursiers inquiétants pendant le mois d’Halloween

Les marchés financiers ont été un peu plus nerveux que d’habitude en octobre et ont terminé le mois boursier en demi-teinte. Plus que l’incertitude liée à l’élection présidentielle imminente, ce sont les attentes tempérées concernant la politique d’assouplissement monétaire de la Réserve fédérale (Fed) qui ont pesé sur les cours.

Après que le président de la Fed, Jerome Powell, a annoncé fin septembre qu’il n’était pas pressé de procéder à de nouvelles baisses des taux d’intérêt, un rapport sur l’emploi plus solide que prévu a également été publié. Il en ressort que la création d’emplois est nettement supérieure à ce qui était prévu au départ et que le taux de chômage est redescendu à 4,1%. Par ailleurs, le taux d’inflation américain était également légèrement supérieur aux attentes, à 2,4%, et le PIB américain a maintenu, selon une première estimation, une belle croissance de 2,8% (en glissement trimestriel annualisé) au troisième trimestre.

Compte tenu de la dépendance des banques centrales à l’égard des données, une deuxième baisse consécutive des taux d’intérêt de 50 points de base était auparavant considérée comme improbable. Par conséquent, les rendements américains à 10 ans ont augmenté de pas moins de 50 points de base pour atteindre environ 4,29% en octobre, ce qui a également permis au dollar américain de se renforcer à nouveau.

Conformément aux attentes, la Banque centrale européenne (BCE) a encore réduit son taux directeur de 25 points de base en octobre pour le ramener à 3,25%. Bien que l’Allemagne ait évité de justesse une récession technique au troisième trimestre (PIB +0,2%), l’industrie européenne continue de sous-performer fortement, comme l’indiquent les indices des directeurs d’achat (HCOB Eurozone Manufacturing PMI) qui restent faibles: 46).

Le PIB de la zone euro a augmenté de 0,9% par rapport à l’année précédente au cours du troisième trimestre, ce qui est nettement inférieur à la croissance américaine, alors que le taux d’inflation européen a encore baissé à 1,7% en septembre, repassant après une longue période sous le niveau visé de 2%. Madame Lagarde dispose donc de suffisamment d’arguments pour poursuivre la politique d’assouplissement en cours.

La saison actuelle des résultats présente une image quelque peu mitigée. Le secteur bancaire a ainsi réussi un démarrage optimiste, mais plusieurs entreprises des secteurs des puces, de l’automobile et du luxe, entre autres, ont eu du mal à convaincre. Il convient de relever les chiffres d’ASML publiés accidentellement trop tôt, car son carnet de commandes décevant a entraîné à la baisse la quasi-totalité du secteur des puces. En outre, il reste à voir si les mesures de relance chinoises stimuleront à nouveau la consommation.

ASML Holding a publié des résultats conformes aux attentes, mais l’affaiblissement des perspectives a entraîné une baisse de 17% du cours de son action au cours du mois. Newmont Mining a également répondu aux attentes, mais l’inflation des coûts plus élevée que prévu a fait chuter ses actions de 15%. La faiblesse persistante du secteur du luxe a touché LVMH et Moncler, qui ont toutes deux perdu 11% en octobre. Les autres baisses dans le top 10 sont Danaher (- 12%), Sofina (-11%), Check Point Software Technologies (- 10%), Coca Cola (- 9%), Adobe (- 8%) et enfin Anheuser-Busch Inbev (- 7%).

Booking Holdings a affiché la plus forte hausse le mois dernier avec 11%, suivie par Taiwan Semiconductor (+ 10%), Salesforce (+ 7%), Visa, Bank of America (toutes deux + 5%), Paychex, Sonova Holding (toutes deux + 4%), l’obligation d’Ubisoft 24.11.2020-2027 0,878%, Alphabet class C et Cisco Systems (toutes trois + 3%).

Palo Alto fait son entrée dans le portefeuille d’actions.Les obligations € Atenor 23.10.2020-2024 3,25%, € Capgemini 18.4.2018-18.10.2024 1%, € Mytilineos 1.12.2019-2024 2,50% et USD Keysight Technologies 30.10.2015-2024 4,55% ont été remboursées à l’échéance finale.

Le compartiment a affiché un rendement non annualisé de - 0,32% en octobre.