Dierickx Leys Fund I Defensive classe C Capitalisation Société de gestion belge : CADELAM NV. Un compartiment de la Sicav belge Dierickx Leys Fund I (OPC) - Communication publicitaire

Juin 2024

Toujours une période faste pour les marchés d’actions

Au mois du mois dernier, les marchés d’actions mondiaux ont continué à bien prester. Les acteurs technologiques liés à l’IA ont une fois de plus affiché de solides performances et entraîné le peloton des autres actions. Alors qu’une nette répartition sectorielle et régionale de la hausse des marchés boursiers était perceptible au cours des premiers mois de 2024, le contraire s’est à nouveau produit vers la fin du mois de juin.

Les succès boursiers concentrés depuis le début de l’essor de l’intelligence artificielle générative se reflètent également dans le fait que les trois plus grandes sociétés cotées en bourse, à savoir Microsoft, Apple et NVIDIA, avec une capitalisation boursière de plus de 3 000 milliards de dollars chacune, devancent les autres actions sur le marché.

Les mouvements de taux d’intérêt de part et d’autre de l’Atlantique ont également été notables au cours du mois dernier. Les rendements
américains à 10 ans ont baissé d’environ 30 points de base au cours des premières semaines de juin pour atteindre 4,22%, sous l’effet de données économiques plus faibles que prévu dans le secteur manufacturier et d’un taux de chômage qui est passé de 3,9% à 4%. Comme la position de la Réserve fédérale (Fed) dépend des données, ces signaux plus faibles augmentent les chances d’une première baisse des taux en septembre. À en juger par les taux d’intérêt sur les échéances plus courtes, le marché n’envisage cette éventualité qu’avec une probabilité limitée jusqu’à présent de 65%. En effet, il y a également eu des signes économiques positifs, tels que la création d’emplois plus importante que prévu et des données économiques meilleures que prévu dans le secteur des services. Autrement dit, les données économiques divergentes permettent encore à Powell & Co d’adopter une approche attentiste.

En annonçant plus ou moins depuis des semaines que les taux d’intérêt seraient abaissés lors du prochain conclave de la Banque centrale
européenne (BCE), Lagarde & Co se sont privés de cette même opportunité d’attentisme. La veille, ils ont dû faire face à une inflation plus élevée que prévu. Ils ont cependant gardé le cap. La BCE a abaissé les taux directeurs européens de 25 points de base à 3,75%, tout en relevant notablement les prévisions d’inflation. En ce qui concerne d’autres baisses des taux d’intérêt, Mme Lagarde a affirmé que la future évolution de l’inflation est beaucoup trop incertaine pour se prononcer à ce stade. En d’autres termes, nous sommes à nouveau dans l’attentisme!

Le rebond des rendements allemands et américains à 10 ans à la fin du mois de juin s’explique, d’une part, par la remontée des prix du pétrole (qui stimulent l’inflation) et, d’autre part, par la crainte renouvelée concernant les futures politiques gouvernementales (fiscales) populistes. Aux États-Unis, en raison du résultat du premier débat électoral ; en Europe, en raison de la déclaration anticipée du président français Macron d’organiser des élections législatives après la victoire électorale de l’extrême droite.

Eurofins Scientific (- 16%) est visé par un rapport négatif de la part du shorter Muddy Waters, un fonds d’investissement qui espère capitaliser sur la baisse d’un titre. L’action a affiché la plus forte baisse au cours du mois de juin. Aalberts est en baisse de 13%, suivie par Hershey Foods, Moncler (toutes les deux - 7%), Anheuser-Busch Inbev (- 6%), Exor (- 5%), Sofina, Nestlé (toutes les deux - 4%), Medtronic et enfin Assa Abloy (toutes les deux - 3%).

Adobe (+ 25%) peut séduire les investisseurs avec ses résultats trimestriels. Taiwan Semiconductor (+ 15%) et ASML Holding (+ 11%) ont aussi affiché de bons résultats dans le secteur des semi-conducteurs. Salesforce, Check Point Software Technologies, Amazon, Apple Computer (toutes les quatre + 10%), Novo Nordisk (+ 9%), Microsoft (+ 8%) et enfin Accenture (+ 7%) complètent la liste des actions en hausse.

Otis est nouvelle dans le portefeuille d’actions. Le prêt € Eurofins Scientific 29.6.2022-06.07.2029 fait son entrée dans le portefeuille d’obligations. Le prêt € Eurofins Scientific 25.7.2017-2024 2,125% a été remboursé par anticipation quelques semaines avant l’échéance finale. Le prêt d’OP Mobility 26.6.2018-2024 1,125% a été remboursé à l’échéance finale.

Le compartiment a réalisé un rendement non annualisé de 1,26% au cours du mois de juin.