Advies: Houden
Bron: Dierickx Leys
Groei
Stabiliteit
Kwaliteit
Waardering
Eurofins Scientific, opgericht in 1987, is één van de grootste spelers in bio-analytische testen voornamelijk gespecialiseerd in milieuanalyse (bodem-, water- en luchtonderzoek), voedingsanalyse en analyses voor de farmaceutische en medische sector (bv. bloed- en DNA-analyse). De groep heeft via een lange reeks overnames een netwerk kunnen opbouwen van meer dan 900 laboratoria verspreid over Europa, Noord- en Zuid-Amerika, en Azië. Eurofins stelt meer dan 47.000 mensen tewerk en beschikt over een portfolio van meer dan 200.000 analytische methodes.
Bron: Eurofins Scientific
Weinig verrassingen bij de trading update voor het derde kwartaal. Eurofins blijft genieten van COVID-19 gerelateerde inkomsten die de misgelopen inkomsten rond voornamelijk voedings-, hospitality-, en reisgerelateerde testen meer dan compenseren. Zo steeg de omzet in het derde kwartaal jaar-over-jaar met 21% tot €1,4 miljard (organisch +22,7%). Het bedrijf blijft inzetten op nieuwe COVID-19 gerelateerde diensten en tracht tevens zijn testcapaciteit verder te verhogen nu het duidelijk is dat op verschillende plaatsen in de wereld het virus weer razendsnel circuleert. Weet dat het merendeel van de laboratoria van Eurofins Scientific als essentieel beschouwd werden en daarom operationeel konden blijven gedurende de eerste lockdowns in maart en april, wat bij nieuwe lockdowns niet anders zal zijn. Het bedrijf besloot om niet meer te sleutelen aan de pre-COVID-19 outlook voor 2020 en 2021 gegeven de onzekere marktomstandigheden, maar verwacht wel dat het deze objectieven significant zal overstijgen vanwege de hoge vraag naar COVID-19-gerelateerde diensten.
De in juli verkregen investment grade rating (Baa3) van Moody’s geeft een incentive om de balans gezond en de schuldgraad onder controle te houden. Daarnaast zou de competitieve marktpositie van Eurofins het management ertoe in staat moeten stellen om verder te groeien zowel in omvang als in efficiëntie. Het is echter niet zeker hoeveel van de nieuwe COVID-19-gerelateerde omzet recurrent zal blijven op middellange termijn. Bovendien is de prijs van het aandeel de laatste weken stevig opgelopen waardoor het noteert aan een redelijk hoge verwachte koers/winst verhouding van 56. Het advies blijft daarom op HOUDEN.
***TRADING UPDATE DERDE KWARTAAL***
16-10-2020: De Raad van Bestuur zal een 10-voor-1 aandelensplit voorstellen op de buitengewone Algemene Vergadering van 16 november. De split dient het aandeel meer toegankelijk te maken voor een bredere groep investeerders. De nieuwe aandelen met nominale waarde van 0,01 EUR zullen naar verwachting noteren op 19 november.
27-08-2020: Abbott Laboratories verkreeg van de Amerikaanse Food & Drug Administration (FDA) een zogenaamde Emergency Use Authorization (een soort versnelde goedkeuring tijdens noodsituaties) voor een goedkope ($5), snelle (15 min.) en betrouwbare test voor het opsporen van besmettingen met het coronavirus. Deze test zou vergelijkbaar zijn met een zwangerschapstest, waarvoor je dus geen speciale apparatuur nodig hebt. Een brede toepassing van dergelijke test zou de rol van Eurofins Scientific fors kunnen doen afnemen. Momenteel blijft de goedkeuring echter beperkt en mag de test slechts in bepaalde omstandigheden gebruikt worden. Op termijn lijkt het echter onvermijdelijk dat het gebruik van dit type testen zal toenemen, gezien de kostprijs en snelheid een stuk interessanter zijn.
19-05-2020: Eurofins haalde via een uitgifte van 1 miljoen nieuwe aandelen €535 miljoen aan vers kapitaal op. De gelden zullen gebruikt worden voor een snelle uitbouw van COVID-19-gerelateerde testcapaciteit en voor de versterking van de kapitaalstructuur.
6-05-2020: Eurofins kon zonder veel moeite een nieuwe obligatieuitgifte voltooien voor €600 miljoen ter herfinanciering van twee uitstaande leningen die in 2022 en 2023 op eindvervaldag komen. Deze herfinanciering bevordert de gemiddelde looptijd van de schulden en zo ook de liquiditeitspositie van het bedrijf.
In Miljoen Eur | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020E |
Omzet | 1.410 | 1.950 | 2.536 | 2.971 | 3.781 | 4.562 | 4.912 |
Operationele winst | 174 | 235 | 317 | 349 | 431 | 366 | - |
Nettowinst | 115 | 114 | 194 | 257 | 292 | 195 | 346 |
Boekwaarde | 23.45 | 23.22 | 60.7 | 81.79 | 81.79 | 102.69 | - |
Winst per aandeel | 7.17 | 1.03 | 11.44 | 14.31 | 15.95 | 10.97 | 20.16 |
Koers/Winst | 40 | 56 | 37 | 40 | 21 | 45 | 22 |
Dividend per aandeel | 1.32 | 1.45 | 2 | 2.4 | 2.88 | 3.45 | 4.17 |
Dividendrendement | 0.57% | 0.41% | 0.36% | 0.39% | 0.74% | 0.77% | 0.93% |
Bron : Bloomberg |
Positieve punten
Negatieve punten
Sterktes :
Zwaktes :
Opportuniteiten :
Bedreigingen :
Datum | Koers | Advies |
---|---|---|
12/02/2019 | 306 EUR | Kopen |
02/09/2019 | 416 EUR | Houden |
Lectuur in de financiële sector bevat zeer vaak zeer specifieke begrippen. Vanzelfsprekend gebruiken ook onze analisten gespecialiseerde financiële termen in de publicaties. Om u wegwijs te maken in het vakjargon vindt u hier een verklarende woordenlijst van deze financiële begrippen.
Deze aandelenstudie is een publicatie van Dierickx Leys Private Bank. Ze is opgesteld op basis van zorgvuldig geselecteerde bronnen en eigen onderzoek en volgens degelijke hypotheses, zonder dat de juistheid en volledigheid ervan gegarandeerd kan worden. Ze bevat opinies die op datum van publicatie geldig zijn maar in de toekomst kunnen wijzigen. De bank is niet verantwoordelijk voor enige schade die uit deze adviezen zou voortvloeien.
Materiële informatiebronnen zijn de publicaties (o.a. persmededelingen) en jaarrekeningen van de bedrijven in kwestie die geanalyseerd worden, analyses en studies van grootbanken en berichtgeving in gespecialiseerde financiële pers.
De studie is gebaseerd op een eigen fundamentele analyse van de betreffende onderneming, rekening houdende met kasstromen, winstevolutie, groei, stabiliteit en kwaliteit van het management. Fundamentele analyse heeft tot doel een inschatting te maken van de huidige intrinsieke waarde van een onderneming en haar meest waarschijnlijke evolutie, binnen de activiteitssector en de geografische zone waarin ze bedrijvig is. Hierbij worden ook de relevante macro-economische factoren in beeld gebracht. De daaruit voortvloeiende aanbevelingen zijn gebaseerd op een langetermijnperspectief. De studie wordt aangepast na de publicatie van de resultaten (per kwartaal of halfjaarlijks) of tussentijds indien er zich belangrijke gebeurtenissen voordoen.
Deze publicatie betreft geen gepersonaliseerde beleggingsaanbeveling. De beleggingsinstrumenten vermeld in deze publicatie zijn niet geschikt voor alle beleggers. Er dient rekening gehouden te worden met de doelstellingen, financiële draagkracht, kennis, ervaring en risicokenmerken van de belegger. Vraag raad aan uw beleggingsadviseur.
Deze studie is uitgewerkt volgens interne en wettelijke richtlijnen i.v.m. onafhankelijk onderzoek, sperperiodes en functiescheidingen, die opgevraagd kunnen worden bij de juridische dienst van de bank.
De bank heeft geen belangen in de vermelde maatschappijen en onderhoudt er geen zakenrelatie mee, maar de bank of haar medewerkers kunnen mogelijk wel een positie aanhouden in vermelde effecten of afgeleide effecten.
Deze aandelenstudie werd niet voorgelegd aan de emittent.
De gegevens in vreemde valuta zijn onderhevig aan fluctuaties van de wisselkoers. Deze kunnen het rendement beïnvloeden.
De vermelde historische resultaten en prognoses zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
De bevoegde autoriteit is de FSMA.
Overname uit deze publicatie is toegelaten mits bronvermelding.