Advies: Verkopen
Bron: Dierickx Leys
Groei
Stabiliteit
Kwaliteit
Waardering
Canada Goose is een Canadese designer en producent van hoofdzakelijk luxueuze winterkledij. Het assortiment van het bedrijf bestaat uit onder andere jassen, parka's, vesten, hoeden en handschoenen. Het bedrijf is sinds begin 2017 beursgenoteerd. Canada Goose verwerft 52% van haar omzet via eigen retailwinkels; 48% van de omzet wordt gegenereerd via groothandel.
Bron: Bloomberg
Opnieuw zwakke resultaten bij Canada Goose, waar het herstel in het afgelopen kwartaal veel minder was dan bij andere spelers in de luxesector. Volgens ons is dit te wijten aan twee factoren. Enerzijds is het aanbod van het bedrijf zeer seizoensgebonden en anderzijds gebeurt het gros van de verkopen nog steeds via een fysiek retailaanbod, waar het herstel lager was. Gegeven het sterk seizoensgebonden productaanbod is vooral het komende derde kwartaal (oktober-november-december) van primordiaal belang voor het bedrijf, daar het in deze periode ongeveer 47% van de jaaromzet genereerd en bijna 68% van de jaarlijkse brutobedrijfswinst. We zijn echter bezorgd over de globale covid-19 ontwikkelingen op dit moment en meer specifiek in Canada en de VS, waar het aantal gevallen zorgwekkend begint te stijgen de laatste weken. De vrees voor bijkomende lockdownmaatregelen zou dan ook zeer slecht nieuws zijn voor Canada Goose.
De beurskoers van het bedrijf kon het afgelopen kwartaal met meer dan 30% herstellen. Het aandeel noteert nu aan ongeveer 29 keer de verwachte winst van 2022 of een 17 keer de verwachte ebitda. Tegen een achtergrond van een verslechterende gezondheidssituatie en eventuele bijhorende restricties op het openbare leven lijkt de beurskoers wat ons betreft sterk vooruit te lopen op de onderliggende economische realiteit. Dit terwijl de risico's voor het bedrijf op dit moment vrij substantieel blijven. We zouden dan ook van de huidige heropleving van de beurskoers gebruik maken om het risicoprofiel van de portefeuille af te bouwen en hanteren daarom een 'verkopen' advies aan de huidige beurskoers.
-
'000.000 in C$ | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021E* |
Omzet | 404 | 591 | 830 | 958 | 870 |
Operationele winst | 65,4 | 139,7 | 202,0 | 196,9 | 158,8 |
Nettowinst | 41,4 | 97,8 | 148,5 | 131,0 | 97,2 |
Boekwaarde | 1,37 | 2,25 | 3,62 | 4,73 | 5,83 |
Winst per aandeel | 0,40 | 0,88 | 1,32 | 1,17 | 0,86 |
Koers/Winst | 52,5 | 49,3 | 48,5 | 24,2 | 36,4 |
Dividend per aandeel | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Dividendrendement | / | / | / | / | / |
Bron: Bloomberg |
*Het bedrijf kent een afwijkend fiscaal boekjaar dat eindigt op 31/03
Resultaten Q2 2021
Positieve punten
Negatieve punten
Sterktes
Zwaktes
Opportuniteiten
Bedreigingen
Datum | Koers | Advies |
---|---|---|
24/08/2020 | 30.07 CAD | houden |
16/11/2020 | 44.52 CAD | verkopen |
Lectuur in de financiële sector bevat zeer vaak zeer specifieke begrippen. Vanzelfsprekend gebruiken ook onze analisten gespecialiseerde financiële termen in de publicaties. Om u wegwijs te maken in het vakjargon vindt u hier een verklarende woordenlijst van deze financiële begrippen.
Deze aandelenstudie is een publicatie van Dierickx Leys Private Bank. Ze is opgesteld op basis van zorgvuldig geselecteerde bronnen en eigen onderzoek en volgens degelijke hypotheses, zonder dat de juistheid en volledigheid ervan gegarandeerd kan worden. Ze bevat opinies die op datum van publicatie geldig zijn maar in de toekomst kunnen wijzigen. De bank is niet verantwoordelijk voor enige schade die uit deze adviezen zou voortvloeien.
Materiële informatiebronnen zijn de publicaties (o.a. persmededelingen) en jaarrekeningen van de bedrijven in kwestie die geanalyseerd worden, analyses en studies van grootbanken en berichtgeving in gespecialiseerde financiële pers.
De studie is gebaseerd op een eigen fundamentele analyse van de betreffende onderneming, rekening houdende met kasstromen, winstevolutie, groei, stabiliteit en kwaliteit van het management. Fundamentele analyse heeft tot doel een inschatting te maken van de huidige intrinsieke waarde van een onderneming en haar meest waarschijnlijke evolutie, binnen de activiteitssector en de geografische zone waarin ze bedrijvig is. Hierbij worden ook de relevante macro-economische factoren in beeld gebracht. De daaruit voortvloeiende aanbevelingen zijn gebaseerd op een langetermijnperspectief. De studie wordt aangepast na de publicatie van de resultaten (per kwartaal of halfjaarlijks) of tussentijds indien er zich belangrijke gebeurtenissen voordoen.
Deze publicatie betreft geen gepersonaliseerde beleggingsaanbeveling. De beleggingsinstrumenten vermeld in deze publicatie zijn niet geschikt voor alle beleggers. Er dient rekening gehouden te worden met de doelstellingen, financiële draagkracht, kennis, ervaring en risicokenmerken van de belegger. Vraag raad aan uw beleggingsadviseur.
Deze studie is uitgewerkt volgens interne en wettelijke richtlijnen i.v.m. onafhankelijk onderzoek, sperperiodes en functiescheidingen, die opgevraagd kunnen worden bij de juridische dienst van de bank.
De bank heeft geen belangen in de vermelde maatschappijen en onderhoudt er geen zakenrelatie mee, maar de bank of haar medewerkers kunnen mogelijk wel een positie aanhouden in vermelde effecten of afgeleide effecten.
Deze aandelenstudie werd niet voorgelegd aan de emittent.
De gegevens in vreemde valuta zijn onderhevig aan fluctuaties van de wisselkoers. Deze kunnen het rendement beïnvloeden.
De vermelde historische resultaten en prognoses zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
De bevoegde autoriteit is de FSMA.
Overname uit deze publicatie is toegelaten mits bronvermelding.