Avec cette nouvelle rubrique, nous voulons entamer une conversation avec vous en mettant en avant des citations, des graphiques ou des observations intéressantes.
Chaque vendredi (normalement vers 11 h), vous pourrez découvrir un nouveau message sur nos réseaux sociaux et sur cette page web.
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Cette année, le S&P 500 dépasse son homologue européen Eurostoxx 600 de près de 10 points de pourcentage. L’écart entre les deux indices n’a fait qu’augmenter depuis mi-juin et ne s’inversera pas de sitôt. L’Europe est en proie à une crise énergétique et lutte contre un niveau d’inflation historiquement élevé. En revanche, l’intervention plus rapide de la Fed et son attitude faucon ont conduit à un renforcement du dollar.
Cette évolution n’a pas non plus échappé à nos gestionnaires. Les actions américaines représentent donc encore une partie importante des portefeuilles gérés par Dierickx Leys Private Bank.
Source: Bloomberg
Le graphique de cette semaine nous montre qu’un euro vaut presque autant qu’un dollar (également appelé parité).
Plusieurs raisons expliquent pourquoi l’euro a atteint son niveau le plus bas depuis 20 ans par rapport au dollar, notamment une crainte de récession en Europe et le relèvement des taux d’intérêt à court terme aux États-Unis.
Source: Bloomberg
Le premier semestre de 2022 a été, c’est le moins que l’on puisse dire, difficile sur les marchés financiers. C’était le pire semestre pour le S&P depuis 1970 et pour l’Eurostoxx 600 depuis 2008.
Comme le souligne le spécialiste de la bourse Peter Lynch, il est d’autant plus important de viser le long terme lors de telles corrections.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank investissent pour les années à venir, pas pour le trimestre en cours.
Source: Bloomberg
Le jeudi 23 juin 2022, cela faisait 6 ans que le référendum sur le Brexit avait eu lieu. Il a d’ailleurs fallu 3,5 ans pour que le Royaume-Uni quitte effectivement l’Union européenne.
Le graphique ci-contre montre les rendements, exprimés en dollars américains, des indices européens, britanniques et américains depuis ce jour.
Nous constatons que les indices britanniques (à la fois le FTSE 100 et le FTSE 250 plus large) ont constamment enregistré des performances plus faibles depuis le vote du Brexit. Depuis le début de cette année, c’est pourtant l’inverse qui se produit.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank travaillent selon une approche « bottom-up »: ils ne s’intéressent pas aux régions, mais incluent des entreprises de qualité dans le portefeuille, quelle que soit la région.
Source: Bloomberg
Dans la Visière de marché (Marktvizier) d’octobre dernier, nous avons examiné le « dot plot » de la Réserve fédérale (la banque centrale américaine). Nous réexaminons le dot plot (diagramme à points) après la décision de mercredi.
La ligne grise montre les attentes au 15 décembre et la ligne jaune, au 15 juin. Chaque « dot » représente un décideur et ses attentes en matière de taux d’intérêt pour la période en question.
En six mois, le consensus est passé d’un taux d’intérêt de maximum 1% à 3% ou plus d’ici fin 2022, un changement significatif qui démontre la gravité de la situation inflationniste actuelle.
Un portefeuille composé d’entreprises de qualité avec une force de fixation de prix en sera cependant protégé.
Source: Bloomberg
Durant les périodes difficiles sur les marchés boursiers, une citation du maître de la bourse Warren Buffett est toujours intéressante. Cette semaine, il souligne l'importance du temps, de la patience et des entreprises de qualité.
Selon Buffett, la qualité des bonnes entreprises l’emportera toujours à long terme. La patience de l'investisseur est ici prépondérante.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank détiennent également dans leurs portefeuilles des entreprises de qualité à long terme.
Et comment votre portefeuille est-il protégé contre ces risques?
Le jeudi 9 juin prochain est une date importante. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, devrait donner plus de détails sur sa stratégie de réduction des achats d'obligations lors de sa conférence de presse.
La première hausse attendue des taux d'intérêt n’aura probablement lieu qu’en juillet, mais il n’y a pas encore de consensus quant à son ampleur.
La hausse de la pression inflationniste n'est pas la seule menace pour la zone euro selon les économistes, comme vous pouvez le constater sur le graphique ci-dessous.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank tentent de gérer ces risques en cherchant des entreprises de qualité cotées à un prix raisonnable.
Source: Bloomberg
Prévoyez-vous des fluctuations?
D’après un sondage de Bank of America, les gestionnaires de fonds augmentent leurs positions de trésorerie à des niveaux qui n’ont plus été atteints depuis 2001.
Une lutte stricte contre l'inflation par les banques centrales (une attitude « hawkish » ou restrictive) inquiète particulièrement les gestionnaires de fonds.
Dans le passé, des niveaux de liquidités aussi élevés étaient souvent le signe précurseur que le marché avait atteint un plancher.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank choisissent de continuer à investir à long terme dans des entreprises de qualité.
Cela a-t-il une influence sur vos décisions d'investissement?
John Templeton, le célèbre spécialiste de la bourse, explique dans la citation suivante comment il traitait les informations ayant un impact sur le marché boursier.
Depuis cette citation, beaucoup de choses ont changé et les événements sont annoncés dans le monde entier en quelques secondes par Internet.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank estiment aussi que la peur est rarement bonne conseillère et recherchent des entreprises de qualité à long terme.
Non seulement par rapport à l'euro, mais aussi par rapport à de nombreuses autres devises, le billet vert a assumé sa fonction de monnaie refuge sûre.
Lundi, juste avant 10 h, un « flash crash » a eu lieu: les marchés boursiers ont chuté de façon spectaculaire en très peu de temps pour ensuite se redresser tout aussi rapidement. L'indice suédois, l'OMX Stockholm 30, a ainsi perdu près de 8%.
De tels crashs sont généralement causés par une erreur humaine et c’était également le cas cette fois. Un trader du bureau de Londres de la Citibank aurait exécuté un ordre important erroné sur le marché.
En outre, comme la Bourse de Londres était fermée ce jour-là, la liquidité était limitée et cette erreur n'a pas pu être rapidement absorbée par le marché.
En fin de journée, l’indice suédois était en baisse de 1,1%, conformément à la tendance générale des marchés boursiers européens ce jour-là.
Source: Bloomberg
Et cela peut-il nuire à la puissance d'un pays?
Le graphique ci-dessous montre que le nombre de naissances en Chine a atteint l'année dernière son niveau le plus bas depuis 1960.
Et ce, malgré les nombreux efforts des autorités chinoises depuis 2016 pour encourager la population à avoir plus d’enfants.
Outre cette baisse du taux de natalité, l'économie chinoise fait face à un ralentissement de la croissance, ce qui finira par éroder la puissance de la deuxième plus grande économie mondiale.
Source: Bloomberg
Contrairement aux actions, les obligations offrent une certaine sécurité compte tenu d’une faible volatilité (mouvement du cours). Même en périodes de hausse des taux d'intérêt, il est judicieux d’investir dans des obligations afin de réduire les fluctuations générales de la valeur de votre portefeuille à long terme.
En tant que gestionnaire, il est de notre responsabilité d'établir correctement le ratio actions-obligations selon vos préférences.
Il va de soi que vous visez un rendement supérieur à celui d’un compte d’épargne. À cette fin, il faut cependant prendre certains risques. Le rendement et le risque vont de pair.
Les marchés boursiers offrent ce rendement plus élevé, mais leurs fluctuations sont le revers de la médaille.
Pour neutraliser ces fluctuations, l'importance de la vision à long terme est donc cruciale dans la gestion de patrimoine de Dierickx Leys Private Bank.
Vous trouverez l'interview complète de Sven Sterckx, membre de notre comité de direction, dans le numéro de mars 2022 de Beste Belegger (VFB).
https://www.vfb.be/artikel/interview-met-sven-sterckx-van-dierickx-leys-private-bank
Et qu'attendez-vous des prochains chiffres trimestriels?
La saison des chiffres trimestriels commence bientôt et l'effet de l'inflation constamment élevée sur les marges des entreprises sera surveillé de près par de nombreux analystes.
L'illustration ci-dessus, tirée d'un article de Capital Group, présente les secteurs ayant un potentiel plus élevé de pouvoir de fixation des prix.
Certains des secteurs qui en font partie (comme la pharmacie, le luxe et les semi-conducteurs) sont également largement présents dans les fonds Dierickx Leys.
Source: https://www.capitalgroup.com/advisor/insights/articles/10-investment-themes-2022.html
Les taux d'intérêt à long terme augmentent tant en Europe qu'aux États-Unis en raison d'une hausse constante de l'inflation et de la fin d'une période de politique monétaire extrêmement souple.
Cela a évidemment des conséquences pour les investisseurs en obligations et en actions. Le graphique ci-dessous montre que, durant le premier trimestre de 2022, les taux d'intérêt à long terme allemands ont augmenté le plus rapidement depuis 1994.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank continuent de se concentrer sur les entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix et pouvant répercuter l'inflation des coûts.
Source: Bloomberg
Et quelles sont, selon vous, les conséquences de la guerre en Ukraine sur la croissance économique en Europe ?
Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, a souligné en début de semaine qu'il n'y avait pas de signe de stagflation (inflation élevée et ralentissement de la croissance économique) dans la zone euro.
La guerre aura bien sûr des « conséquences » sur la croissance en raison d'une hausse de l'inflation et d'une baisse de la confiance (tant chez les consommateurs que chez les producteurs), mais Christine Lagarde prévoit tout de même une croissance de 2,3% dans le scénario le plus négatif.
Dans les fonds Dierickx Leys, l'exposition à la Russie est limitée et, comme toujours, les gestionnaires adoptent une vision à long terme d'entreprises de qualité à un prix raisonnable.
Source: Bloomberg
Comme le souligne à juste titre le spécialiste de la bourse Peter Lynch dans la citation ci-dessous, il est important que les investisseurs aient les bonnes attentes et soient aussi capables de faire face aux baisses.
Un portefeuille diversifié résistera généralement mieux aux baisses et une stratégie d'investissement solide vous aidera à sélectionner des entreprises de qualité même en période difficile.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank appliquent le principe directeur de « qualité à un prix raisonnable » dans leurs décisions d'investissement.
Le prix du nickel, un métal essentiel pour la production de batteries, a augmenté de 250% mardi pour s'échanger brièvement au-dessus de 100 000 dollars la tonne.
Cette hausse extrême était due à un « short squeeze » où des investisseurs avec des contrats de vente à découvert ont été contraints par la hausse des prix de racheter leurs contrats afin de limiter les pertes, ce qui alimente une hausse de prix.
Le maintien de prix élevés pour le nickel pourrait augmenter le coût de production des batteries des véhicules électriques, ce qui compliquerait encore la transition énergétique.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank optent pour des entreprises ayant un modèle « asset light », qui dépendent moins des matières premières et des problèmes dans les chaînes d'approvisionnement.
Source: Bloomberg
« Nous utilisons les outils dont nous disposons pour ramener l'inflation à des niveaux de stabilité des prix et nous accomplirons cette tâche. »
Malgré les turbulences sur les marchés boursiers, la vision à long terme de la Banque centrale américaine reste intacte. Mardi, le président de la Fed, Jerome Powell, a suggéré une hausse de taux de 25 points de base: « Comme l'inflation dépasse largement l'objectif de 2% et que le marché du travail est fort, nous estimons qu'il sera justifié de relever les taux d'intérêt au cours de ce mois. »
Cela montre une fois de plus que la Fed continue de croire à la reprise économique des marchés américains.
Marko Kolanovic, stratège influent chez JP Morgan, ne s'attend pas non plus à ce que la Réserve fédérale relève trop fortement les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion du 16 mars.
Les actions américaines restent une composante importante des portefeuilles gérés par Dierickx Leys Private Bank.
Source: Bloomberg
Ou préférez-vous adopter une attitude attentiste?
En périodes d'incertitude, la sagesse du gourou de la bourse Warren Buffett est toujours la bienvenue.
Compte tenu de la volatilité actuelle, certaines entreprises de qualité sont punies trop sévèrement, alors qu'elles ont récemment annoncé de bons chiffres trimestriels.
Il est donc important de garder la tête froide et de faire confiance aux actions de qualité dans une perspective à long terme.
En période d'incertitude, les investisseurs ont tendance à chercher des « valeurs refuges », à savoir des investissements qui conservent leur valeur en cas de turbulences. L'or est ainsi souvent cité comme une valeur refuge, ce que montre également le graphique ci-dessous.
Grâce à leurs flux de trésorerie disponibles élevés et leurs liquidités excédentaires, Apple, Microsoft, Alphabet et Amazon sont devenues, selon nous, les nouvelles valeurs refuges.
Ce sont des entreprises matures qui continuent à créer de la valeur pour leurs actionnaires. Ces entreprises font également partie des portefeuilles de Dierickx Leys Private Bank.
Source: Bloomberg
L'illustration ci-dessous résume parfaitement les marchés boursiers. Il peut s'agir d'une course effrénée à court terme, tandis qu'une tendance positive est généralement observée à long terme.
Au vu des derniers jours et des dernières semaines, nous pouvons en effet constater que la volatilité sur les marchés est élevée en raison de plusieurs incertitudes. Cela entraîne des réactions émotionnelles chez les investisseurs débutants et conduit souvent à de mauvaises décisions.
Cependant, les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys Private Bank ne sont pas influencés par ces émotions et ont une vision à long terme: ils prennent des positions dans des entreprises de qualité sur la base d'une analyse approfondie.
Source: Twitter
Surveillez-vous les résultats trimestriels d'une entreprise spécifique?
Nous sommes en plein dans la saison des résultats trimestriels et beaucoup d'investisseurs s'intéressent aussi à ces chiffres pour prendre des décisions à propos de leurs portefeuilles.
Warren Buffett relève l'importance du « pricing power » pour évaluer une entreprise dans la citation ci-dessous. Le « pricing power », ou pouvoir de fixation des prix, est la mesure dans laquelle une entreprise peut répercuter une hausse des coûts (comme une augmentation des prix des matières premières) à ses clients sans baisse de son chiffre d'affaires.
Les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys Private Bank cherchent des entreprises de qualité, ce qui implique notamment un pouvoir de fixation des prix.
Consultez notre liste d'études pour savoir quelles entreprises disposant d'un pouvoir de fixation des prix font partie de nos portefeuilles.
Les actions de croissance étaient en baisse ces dernières semaines en raison des relèvements potentiels de taux d'intérêt en mars par la Réserve fédérale américaine (Federal Reserve).
Les investisseurs visent donc la sécurité pour éviter la volatilité et optent pour des actions de valeur. Quand on parle de « value investing », on pense bien sûr à Warren Buffett et à son véhicule d'investissement Berkshire Hathaway.
Cathie Wood, spécialiste américaine des investissements dans la technologie, se concentre exclusivement sur les actions de croissance avec son fonds phare ARK Innovation ETF.
Le graphique ci-dessus montre les rendements des deux depuis début 2020.
Les analystes de Dierickx Leys Private Bank recommandent d'ailleurs Berkshire Hathaway à l'achat. Vous pouvez consulter l'étude ICI.
Source: Infront
Ou ce lien est-il injustifié et pouvons-nous tabler sur une nouvelle année plus positive ?
Sven Sterckx, membre du comité de direction, a expliqué l'illustration ci-dessous pendant sa présentation lors de l'événement virtuel Outlook 2022 la semaine dernière.
Il constate ainsi qu'une hausse des taux d'intérêt à long terme n'est pas nécessairement négative pour le marché boursier. Cela ne sera le cas que si elle entraîne un ralentissement économique.
Pendant ce temps, les taux d'intérêt à long terme aux États-Unis sont revenus au niveau du début de la pandémie, ce qui exerce une pression sur les marchés boursiers.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank ont une vision à long terme et estiment que la qualité des actions des portefeuilles sera prépondérante et permettra de surmonter cette baisse.
Source: https://blog.dierickxleys.be/mid-covid-economie-voor-2022
Et qu’attendez-vous du pays en 2022?
La citation suivante de Jim Cramer, ancien gestionnaire de patrimoine et actuellement présentateur sur CNBC, indique ce qu’il pense de la Chine et, par extension, des actions chinoises.
Avec le changement d’attitude du gouvernement chinois depuis l’été dernier, il estime que le pays a emprunté une autre voie et que les investisseurs doivent être vigilants.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank restent également prudents à l’égard des actions chinoises et se tournent davantage vers les actions américaines et européennes de qualité cotées à un prix raisonnable.
Source: https://www.cnbc.com/2022/01/10/cramers-lightning-round-not-recommending-nio-or-any-chinese-stocks.html
Plus de 1,65 milliard de personnes accèdent actuellement à Internet via un produit Apple (iPhone/iPad/Mac/...) et, selon l’entreprise, il y a maintenant plus d’un milliard d’iPhones actifs en circulation.
Au cours des derniers trimestres, l’entreprise a enregistré record après record dans chaque catégorie de produits et dans chaque segment géographique. En continuant à se focaliser nettement sur la satisfaction des clients et en associant parfaitement les différents produits et services dans le même écosystème, Apple parvient à fidéliser ses clients à long terme.
Avec un flux de trésorerie disponible annuel approchant les 100 milliards de dollars, les chiffres sont pour le moins marquants et l’avenir d’Apple semble toujours aussi prometteur.
Apple est une entreprise que les gestionnaires et les analystes de Dierickx Leys Private Bank suivent de près depuis longtemps et incluent dans leurs portefeuilles et fonds.
Que pensez-vous de l’entreprise affichant la valorisation la plus élevée au monde?
Source: Bloomberg
Cependant, vous ne pouvez répartir au maximum le risque que jusqu'à un certain point, après quoi la diversification ne présente plus aucun avantage.
La détention d'actions supplémentaires réduit le potentiel de bénéfices importants et finit par peser sur les rendements, ce qui est le cas des grands fonds de placement investissant dans des centaines d'actions.
Warren Buffett formule cela comme suit: « Une grande diversification n'est nécessaire que lorsque les investisseurs ne comprennent pas ce qu'ils font. »
Cette vision est également toujours appliquée par les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank lors de la création de votre portefeuille et/ou de fonds.
Source: https://www.investopedia.com/investing/dangers-over-diversifying-your-portfolio/
Alors que la Fed à l'époque d'Alan Greenspan a toujours laissé les marchés dans l'incertitude quant à la politique monétaire, la Fed sous Powell communique toujours de manière ultra-transparente afin de préparer de manière optimale les marchés financiers aux futurs changements de politique et d'éviter une forte volatilité.
Le « Powell Put », la volonté de la Fed de prévoir un plancher politique sous les baisses du marché comme facteur de stabilisation, subit de plus en plus de pression à cause d'éléments imprévisibles comme les taux d'inflation actuellement les plus élevés depuis 40 ans.
La Fed pourrait-elle être confrontée à un défi de crédibilité important étant donné qu'elle revient sur sa politique de soutien, le « Powell Pivot », pour éviter une nouvelle hausse de l'inflation et, en même temps, ne pas hypothéquer la reprise économique?
Source: https://www.cnbc.com/2021/12/08/another-powell-pivot-raises-questions-about-the-feds-policy-credibility.html
Et quel résultat a enregistré votre portefeuille en 2021?
Même si les actions présentent une forte volatilité, nous pouvons voir dans l'illustration ci-dessous que l'indice américain S&P500 a terminé la plupart des années entre 1928 et 2019 dans le vert. Plus précisément, 73% (!) de cette période.
Il est intéressant de relever qu'une année extrêmement négative (par exemple 2008) est généralement suivie d'une année très positive (2009). Cela confirme une fois de plus que le « market timing » est inutile et qu'un portefeuille bien diversifié construit avec une vision solide est essentiel.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank se basent toujours sur une vision à long terme lors de la composition des portefeuilles et cherchent des entreprises de qualité cotées à un cours raisonnable.
Source: https://www.usfunds.com/resource/buy-and-hold-has-historically-been-a-winning-investment-strategy/#.XiEmachKiM8
Et pourquoi avez-vous choisi ces entreprises spécifiquement?
Cette semaine, nous partageons une citation du spécialiste de la bourse Peter Lynch qui est très pertinente, surtout dans le climat boursier actuel. C'est un fervent défenseur de la compréhension d'une entreprise afin de pouvoir correctement estimer sa future croissance.
Sur notre site web, vous pouvez consulter notre liste d'études avec des analyses détaillées rédigées par les analystes de Dierickx Leys Private Bank
Et l'entreprise pourra-t-elle, à l'avenir, suivre le rythme de ses collègues dans le secteur technologique ?
Cette semaine, le PDG et fondateur de Twitter, Jack Dorsey, a annoncé sa démission par un tweet. Après cette annonce, le cours de l'action a augmenté de 11% pour finir la journée en baisse de 2,7%.
Au vu de l'évolution du cours de l'action Twitter depuis que Jack Dorsey avait pris la tête de l'entreprise en octobre 2015, soit une hausse de 75%, elle est clairement à la traîne par rapport à d'autres actions technologiques comme Apple (450%), Amazon (580%), Alphabet (345%) et Microsoft (640%). Son successeur est Parag Agrawal, l'actuel CTO, qui devient par ailleurs le plus jeune PDG d'une entreprise du S&P500.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank suivront de près s'il pourra concrétiser sa vision de l'avenir pour Twitter.
Source: Bloomberg
Et avez-vous des actions pétrolières dans votre portefeuille?
Après une année 2020 difficile, où la demande de pétrole a chuté dans le monde entier en raison de la crise du coronavirus, le prix du pétrole a connu une forte tendance à la hausse depuis le début de cette année. Les revenus de l’Arabie saoudite provenant du pompage de son pétrole sont donc, bien sûr, également en hausse.
Bloomberg a ainsi calculé que le royaume pourrait potentiellement connaître en 2022 sa meilleure année depuis 2014. Cela s’explique par la combinaison d’une hausse de production (+- 10 millions de barils par jour) et d’un prix du pétrole constamment élevé.
Plusieurs nations, dont les États-Unis, ont mobilisé cette semaine leurs réserves stratégiques de pétrole pour lutter contre la hausse du prix du pétrole. Toutefois, cette réaction était prévue, de sorte qu’il n’y a pas eu d’impact visible sur le cours.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank continuent de suivre de près ces tendances du marché pour vous.
Source: Bloomberg
Utilisez-vous des paramètres spécifiques pour la calculer?
Dans une interview intéressante accordée au quotidien De Tijd, Martyn Hole, gestionnaire de fonds chez Capital Group, explique ce qu’il entend par « l’effet Spice Girls ».
Concrètement, il pense aux entreprises pour lesquelles nous surestimons le présent et sous-estimons l’avenir. Sur une période de deux ans, une entreprise peut sembler chère, alors qu’elle peut s’avérer bon marché à plus long terme.
Il cite ASML comme exemple concret.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank utilisent également plusieurs paramètres pour la croissance, la stabilité, la qualité et la valorisation. Vous pouvez également les trouver dans le système d’étoiles dans la liste d’études de notre site web.
Source: De Tijd
Et quelles solutions y trouvent-elles?
La citation de cette semaine vient du fondateur de Walmart, Sam Walton. D’après sa propre expérience, il constate que, en périodes de crise, ce sont souvent les entreprises innovantes et de qualité qui trouvent des moyens de saisir les opportunités.
En plus de leur avantage concurrentiel, ces entreprises renforcent ainsi leur position sur le marché.
Pensez notamment aux entreprises qui, en raison de la pénurie de puces, se concentrent sur les produits garantissant les marges les plus élevées.
Les portefeuilles de Dierickx Leys Private Bank contiennent également des entreprises qui, grâce à une vision solide de la gestion, parviennent à transformer des problèmes temporaires en opportunités.
Source: Bloomberg
Et qu’attendez-vous de la fin de l’année?
Bloomberg constate que le S&P 500 a clôturé sa sixième journée consécutive dans le vert. Le Nasdaq est même sur sa plus longue « winning streak » (série de hausses consécutives) depuis décembre 2020.
Le fait que Jerome Powell, président de la Banque centrale américaine (Réserve fédérale), ait annoncé cette semaine une réduction des achats d’obligations de 15 milliards de dollars par mois ne semble pas avoir une influence négative.
Il reste des facteurs d’incertitude sur le marché (comme, entre autres, l’inflation et la hausse des prix des matières premières), mais les signaux positifs concernant la croissance économique en Amérique et en Europe dominent le sentiment boursier.
Source: Bloomberg
Et avez-vous cette action en portefeuille?
L’illustration ci-jointe montre la capitalisation boursière (en dollars US) de Tesla par rapport aux 10 fabricants automobiles les mieux cotés en date du 25 octobre 2021.
Selon les projections pour l’année, Tesla ne représente qu’environ 1,2% du total des livraisons mondiales de voitures. Cette capitalisation boursière est donc pour le moins étonnante.
Si Tesla est considérée comme une entreprise technologique qui en est venue à fabriquer des voitures électriques, tout comme Apple est une entreprise technologique qui a fini par fabriquer des smartphones, cette valorisation peut s’avérer justifiée à l’avenir.
Entre-temps, les gestionnaires de la Dierickx Leys Private Bank suivent de près l’évolution de la situation.
Source: https://wolfstreet.com/2021/10/26/teslas-market-cap-gigantic-v-next-10-automakers-v-teslas-global-market-share-minuscule/
Et la durabilité est-elle un pilier important de votre portefeuille?
Le graphique ci-dessous de Bloomberg nous donne à réfléchir: dans l’ensemble mondial des matières premières utilisées pour produire de l’électricité, le charbon est toujours, et de loin, majoritaire.
Cette situation s’explique notamment par l’essor de la Chine et la croissance de l’Inde au cours des dernières années, qui ont entraîné une augmentation de la demande de charbon.
Malgré leur importance croissante, les énergies renouvelables ont encore un long chemin à parcourir.
Les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys Private Bank appliquent une politique de durabilité stricte lors de la structuration des portefeuilles. Cette politique est disponible sur notre site web.
Source: Bloomberg
Cela fait un moment que nous n’avons pas cité l’Oracle d’Omaha: Warren Buffett. Cette semaine, nous choisissons un passage de l’une de ses lettres adressées en 1981 aux actionnaires de Berkshire Hathaway.
Un commentaire qui date un peu, mais qui est maintenant tout à fait d’actualité.
La vision des gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank est également basée sur des entreprises de qualité cotées à un prix raisonnable.
Concrètement, il s’agit d’entreprises qui disposent, notamment, d’un avantage concurrentiel ou appliquent un business model « asset light » (avec peu d’actifs), ce qui correspond bien aux deux points mentionnés ci-dessus par Warren Buffett.
Source: https://www.marketwatch.com/story/these-are-the-types-of-companies-warren-buffett-says-you-should-invest-in-during-times-of-inflation-01633548517
Et comment a évolué votre portefeuille en septembre?
Le graphique ici à côté présente le rendement mensuel moyen de l'indice américain S&P500 au cours des 38 dernières années.
Septembre et août sont clairement les mois les plus faibles. Le mois de septembre de cette année a également été négatif avec une baisse de - 4,8%.
Bien sûr, il est toujours important de voir à long terme, une vision que les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys Private Bank partagent également.
Source: https://stockanalysis.com/average-monthly-stock-returns/
Et comment pouvez-vous en protéger votre portefeuille?
Le graphique ci-dessus montre le « dot plot » de la Banque centrale américaine (la Réserve fédérale). Chaque « dot » représente un décideur et ses attentes en matière de taux d’intérêt pour la période en question.
Le plus frappant est que de plus en plus de décideurs prévoient une hausse des taux d’intérêt en 2022.
C’est d'ailleurs tout à fait conforme aux attentes, de sorte qu’il n’y a pas eu de réaction forte après la réunion de la Fed la semaine dernière.
Les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys Private Bank suivent cette situation de près afin que les adaptations nécessaires puissent être effectuées en temps utile. Un portefeuille composé d’entreprises de qualité cotées à un prix raisonnable en sera cependant protégé.
Source: Bloomberg
Et prenez-vous les mesures nécessaires s’ils sont décevants?
Cette semaine, nous discutons d’une citation d’Andrew Clare, professeur de gestion de patrimoine à Londres, tirée d’une interview avec De Tijd.
Il mentionne quelques points cruciaux tels que le fait que les gestionnaires ayant une vision forte intégrant un nombre limité de positions dans leurs fonds, sans trop modifier ces positions, obtiennent généralement de meilleurs résultats.
C’est aussi une méthode utilisée par les gestionnaires de fonds expérimentés de Dierickx Leys Private Bank pour la gestion des fonds.
Source: De Tijd
Au terme de la saison des résultats en Amérique, 87% des résultats annoncés ont dépassé les attentes, ce que nous pouvons également voir dans le graphique ci-dessous.
Le S&P 500, soutenu notamment par ces chiffres positifs, entre dans son 18e mois de hausse et poursuit sur sa lancée.
Lorsque les marchés sont en très forte hausse, il est important d'investir dans un portefeuille diversifié d'entreprises de qualité, afin de limiter les risques en cas de correction.
Source: Bloomberg
Benjamin Graham, père fondateur de l’investissement dans la valeur et mentor du gourou de la bourse Warren Buffett, le formule joliment dans la citation suivante. En gérant correctement les risques, par exemple grâce à la diversification, des investissements fructueux sont possibles.
Une autre façon de gérer les risques consiste à appliquer systématiquement une vision ou une stratégie d’investissement solide, comme le font les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank avec la stratégie de qualité à un prix raisonnable (KWaRP - Kwaliteit aan een Redelijke Prijs).
Et, selon vous, que signifie la réaction des marchés à celles-ci?
Vendredi 27 août vers 16 heures, heure belge, Jerome Powell, le président de la Fed, a évoqué la réduction progressive tant attendue des programmes d'achat mensuels (également appelée « tapering »).
Alors que beaucoup attendaient une stratégie claire, il a déclaré qu'il n'était pas pressé de réduire le soutien.
Les marchés boursiers en ont été soulagés, comme le montre la baisse rapide du taux à 10 ans des États-Unis.
Dans notre publication mensuelle The Markets!, le gestionnaire Geert Campaert revient sur ce sujet plus en détail.
Source: Bloomberg
Et comment en limiter l’impact sur votre portefeuille?
Le graphique de cette semaine montre le nombre de fois où le président chinois Xi Jinping a mentionné le terme « prospérité commune » dans ses discours. Nous avons constaté une nette augmentation au cours des derniers mois.
Ce ne sont pas que des mots: des entreprises technologiques et des prestataires du secteur éducatif ont ainsi déjà été visés, entraînant les baisses nécessaires sur les marchés boursiers.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank ont décidé de réduire leurs positions dans des entreprises chinoises au début de cet été compte tenu de l’incertitude accrue qui y est associée.
Source: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-08-22/xi-doubles-mentions-of-common-prosperity-warning-china-s-rich
Et qu’attendez-vous de l’automne? L’indice S&P 500 a doublé de valeur depuis la crise sanitaire et, sur la base du graphique ci à côté, la probabilité d’une correction augmente au vu des expériences passées.
Ceci n'est bien sûr qu’une hypothèse technique purement graphique. Il faut également tenir compte de l’état de l’économie et d’autres facteurs externes du moment.
Au lieu d’anticiper une correction, il est plus important de maintenir ses investissements dans un portefeuille diversifié composé d’entreprises de qualité.
Source: Bloomberg
Et comment voyez-vous l’innovation évoluer à long terme? L’économiste Joseph Sitglitz explique comment l’innovation ne nous a pas seulement permis de mettre au point différents vaccins à une vitesse sans précédent, mais est également le moteur de la lutte contre le changement climatique.
Il cite, entre autres, la baisse du coût des énergies renouvelables comme un mérite de l’innovation.
Les entreprises visant l’innovation ont généralement des business models solides qui évoluent à long terme, renforçant ainsi leur qualité.
Ce sont des actions potentielles que les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank intègrent dans les portefeuilles.
Source: https://perspectives.group.pictet/content/dam/perspectives/articles/2021/03/60/PWM%2060MIN%20WITH.pdf
Et appliquez-vous ces nouvelles informations à votre portefeuille?
Cette semaine, une citation courte mais très forte de Benjamin Franklin, homme politique américain et l’un des Pères fondateurs des États-Unis.
En vous informant en permanence sur les événements dans le monde et en approfondissant vos connaissances, vous avez plus de chances de prendre les bonnes décisions d’investissement. Et surtout de limiter les mauvais choix.
Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank s’informent également tous les jours et tentent, par le biais de plusieurs publications, de vous transmettre leurs connaissances et de vous aider à prendre les meilleures décisions.
Et avez-vous récemment pris des positions dans ces entreprises?
La saison des chiffres bat son plein, avec de grands noms de la technologie cette semaine comme Apple, Microsoft et Alphabet (la société mère de Google).
Le graphique ci-dessus montre leur valeur de marché respective, qui a clairement augmenté depuis la crise du coronavirus.
Même si les PDG de ces entreprises tentent eux-mêmes de tempérer leurs prévisions de croissance, les investisseurs semblent déjà convaincus que la croissance se poursuivra et que les consommateurs continueront d'utiliser toujours plus leurs produits et leurs services.
Source: Bloomberg
Et votre portefeuille est-il correctement positionné pour en tenir compte?
Une récente étude de VanEck souligne une fois de plus l’importance des semi-conducteurs. Ils sont considérés comme le moteur d’une grande partie des innovations les plus récentes de l’économie mondiale.
Pensez aux innovations dans les secteurs de l’automobile, des communications, des soins de santé et de la sécurité en ligne.
Nos portefeuilles comprennent également des actions technologiques, notamment d’acteurs du secteur des semi-conducteurs. Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank suivent donc ces tendances.
Source: www.vaneck.com
Que pensez-vous de la pression croissante du gouvernement chinois sur les grandes entreprises technologiques? Cathie Wood, gestionnaire de fonds et fondatrice d'Ark Invest réduit le poids des valeurs technologiques principalement chinoises dans ses fonds. Cependant, elle nuance cette action en disant qu’elle croit toujours au potentiel du pays, en particulier pour les entreprises chinoises qui se concentrent sur le marché intérieur. Les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank suivent également de près ces développements et les actions du gouvernement chinois.
Source: www.bloomberg.com
Ces décisions sont-elles de nature purement rationnelle ou plutôt émotionnelle?
Dans une récente interview, Tom Slater, qui assumera bientôt seul la gestion du Scottish Mortgage Investment Trust, évoque l'aspect émotionnel dans le processus de décision des investisseurs.
La pression ressentie par les investisseurs de vendre en cette période de craintes inflationnistes (qui, selon lui, sont temporaires) et de prix record des actions est injustifiée.
Selon lui, il est toujours préférable de conserver des positions dans des entreprises de qualité à long terme, et même de continuer à les renforcer. Un avis que partagent tout à fait les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank.
Source: www.ft.com
Et vous attendez-vous à un relèvement de taux plus rapide que prévu? Selon les chiffres récents d’Eurostat, l’inflation dans la zone euro a de nouveau baissé à 1,9% en juin, ce qui est tout à fait conforme à l’objectif de la BCE.
Comme le montre le graphique, l’augmentation de l’inflation au cours des derniers mois est principalement due à la hausse des prix de l’énergie.
Par conséquent, la BCE estime, comme les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank, que le phénomène de hausse de l’inflation est plutôt de nature temporaire.
Source: www.ec.europa.eu
D’après le baromètre des investisseurs d’ING, la confiance des investisseurs belges est à son plus haut niveau depuis janvier 2018. Le mois dernier, le baromètre a atteint 120 points, soit une forte augmentation par rapport aux 107 points du mois d’avril. La moitié des personnes interrogées s’attendent à une reprise de l’économie belge et 45% tablent sur une hausse des cours de la bourse pendant les mois d’été. Selon vous, quelle orientation prendront les marchés boursiers durant les prochains mois?
Source: https://newsroom.ing.be/een-op-de-twee-belgische-beleggers-verwacht-dat-de-economie-in-de-komende-maanden-aantrekt
486 jours. C’est le temps qu’il a fallu à l’indice de Bruxelles pour digérer complètement le crash du corona. Le lundi 14 juin 2021, l’indice Bel20 (avec un cours de clôture de 4 220,84) a dépassé le niveau du 17 février 2020 (4 198,31).
Au fur et à mesure de l’avancement des programmes de vaccination, l’économie mondiale se rouvrira et se redressera de plus en plus rapidement. Plus que jamais, il est important de constituer un portefeuille avec une vision forte afin de profiter pleinement de la reprise de l’économie.
Et le marché boursier suit-il ces indicateurs?
Le graphique ci-dessous donne un aperçu du « purchasing managers’ index » (PMI) ou indice des directeurs d'achat pour les plus grandes régions du monde.
Le PMI indique comment les directeurs d'achat envisagent l'avenir. Sur la base des derniers chiffres, la situation économique s'améliore en ce moment.
Plusieurs indices et actions sont ainsi à leur plus haut niveau et les propos rassurants des banques centrales quant à l'inflation soutiennent également les cours.
Un portefeuille bien diversifié, basé sur une vision forte, vous permet de bénéficier de la hausse des marchés et de limiter le risque en cas de baisses éventuelles.
Source: https://research.fondsnieuws.nl/research/io-download/1893
Et avez-vous fait des changements dans votre portefeuille en conséquence? La citation ici à côté de Jim Rogers, qui a fondé le très fructueux Quantum Fund avec George Soros, permet de nuancer les événements récents sur le marché des matières premières (« commodities »).
En effet, nous pensons que cette hausse de prix est technique, et non fondamentale. Compte tenu du mouvement de rattrapage de la demande de biens et des niveaux de production historiquement bas suite à la crise de l’année dernière, l’offre et la demande ne sont pas en équilibre.
Pour l’instant, nous ne pouvons donc pas parler d’un véritable marché haussier des matières premières. Le dernier date de la période de la crise financière et celui d’avant, de la crise pétrolière des années 1970.
Si la citation de Jim Rogers se confirme, nous devons plutôt nous attendre à une hausse fondamentale du prix des matières premières dans une dizaine d’années.
Source: https://argos.wityu.fund/nl/argos-mid-market-index/
Et une valeur élevée présage-t-elle d'une accélération de la croissance?
Le graphique ci-dessous présente l'indice Argos, la référence dans le secteur du private equity. Cet indice mesure l'évolution de la valorisation des petites et moyennes entreprises non cotées de la zone euro.
Il convient ainsi de relever que ce « multiple » de l'EBITDA n'a jamais été aussi élevé depuis la création de cet indice il y a 17 ans. Il est inévitable qu'une amélioration de la confiance dans l'économie se répercute également sur le nombre d'acquisitions.
Source: https://argos.wityu.fund/nl/argos-mid-market-index/
Et comment avez-vous fait ce choix?
Une étude approfondie de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) examine les mesures à prendre pour atteindre les objectifs du Pacte vert d’ici 2050.
À ce sujet, le graphique ci-dessous est frappant. Nous constatons que la part de l’énergie solaire et éolienne pour la production d’électricité doit nettement augmenter (avec comme conséquence inévitable une augmentation de la demande de minéraux).
Chez Dierickx Leys, les gestionnaires de fonds suivent cette tendance de près et, conformément à notre politique de durabilité, ont déjà intégré plusieurs acteurs du secteur des énergies renouvelables dans les portefeuilles.
Source: https://iea.blob.core.windows.net/assets/063ae08a-7114-4b58-a34e-39db2112d0a2/NetZeroby2050-ARoadmapfortheGlobalEnergySector.pdf
Reconnaissez-vous vos erreurs et en tirez-vous des leçons?
Cette semaine, les gourous de la bourse Warren Buffett et Charlie Munger se sont à nouveau adressés aux actionnaires de Berkshire Hathaway lors de l’assemblée générale de la holding. Ils savent également admettre leurs erreurs, notamment la décision de vendre l’action très solide d’Apple l’année dernière et de ne pas la racheter, et c'est tout à leur honneur.
Cela démontre que, même pour les investisseurs les plus expérimentés, l’art d’investir nécessite un apprentissage constant.
Les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys utilisent leurs années d’expérience et leur vision pour inclure des entreprises de qualité à un prix raisonnable dans les portefeuilles et continuer à les surveiller.
Source: https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/berkshire-agm-2021-warren-buffett-back-with-new-wisdom-on-investing-with-charlie-munger-by-his-side/articleshow/82346494.cms
James Anderson, directeur du Scottish Mortgage Investment Trust, mentionne dans sa newsletter le résultat d'une étude du professeur Hendrik Bessembinder (Arizona State University). D'après cette étude, seul un nombre limité d'actions (90 sur 24 000 plus précisément) représentait la moitié de la valeur actionnariale en Amérique sur une période de 90 ans.
Cela prouve qu'un portefeuille trop largement diversifié, qui de plus n'est pas soutenu par une vision forte, n'offre aucune garantie de rendement.
Les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys limitent donc le nombre d'actions dans les portefeuilles et cherchent des entreprises qui maintiendront une croissance de qualité à long terme sur la base de notre méthode KWaRP (Kwaliteit aan een Redelijke Prijs, Qualité à un prix raisonnable).
Source: https://magazinebailliegifford.com/Learning-From-Academia/extreme-returns/
Dans une étude très intéressante de Capital Group sur les 10 développements qui auront un impact d’ici 2030, le président du groupe, Rob Lovelace, aborde la vision à long terme de nombreux investisseurs.
Il est en effet important d’investir dans des entreprises qui poursuivront leur croissance à long terme et dont le modèle économique restera rentable dans un avenir lointain.
Nous pensons ainsi, par exemple, aux entreprises qui bénéficient d’effets de réseau, d’une marque forte, d’une direction expérimentée, d’un produit ou d’un service unique.
En intégrant dans leurs portefeuilles des entreprises de qualité à un prix raisonnable, les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys tentent de rentabiliser leur vision pour vous et ce, à long terme.
Source: https://www.capitalgroup.com/advisor/insights/articles/world-2030-investing-next-decade.html
Et votre portefeuille est-il bien positionné en cas de scénario défavorable?
Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a été en tout cas très optimiste dans sa lettre annuelle aux actionnaires. Il estime que le marché américain sera florissant jusqu’en 2023 grâce à l’augmentation des dépenses publiques.
Le scénario d’une croissance rapide et durable avec une hausse constante de l’inflation et des taux d’intérêt est connu sous le nom de scénario « Boucles d’or », par analogie avec le conte de fées Boucles d’or.
Il rassure néanmoins le lecteur en soulignant que leurs portefeuilles sont suffisamment résistants même en cas de forte hausse de l’inflation ou d’une nouvelle vague de confinements.
Les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys sélectionnent également des entreprises de qualité à un prix raisonnable, qui bénéficient d’un scénario Boucles d’Or et sont suffisamment solides en cas de scénario défavorable.
Source: https://www.jpmorganchase.com/content/dam/jpmc/jpmorgan-chase-and-co/investor-relations/documents/ceo-letter-to-shareholders-2020.pdf
Et la saison des résultats qui s’annonce fournira-t-elle des preuves tangibles d’une reprise économique?
Des études montrent que le rendement mensuel sur les marchés boursiers en avril est historiquement plus élevé que les autres mois. Le tableau des rendements du S&P500 ci-dessous semble en effet le confirmer.
L’année dernière, le mois d’avril a également été marqué par une reprise après la forte baisse boursière en février et en mars.
Après une première semaine positive, et compte tenu de l’espoir de la fin de la crise du coronavirus et des annonces de mesures de soutien de la FED et de la BCE, le mois d’avril semble également prometteur pour 2021.
Les investisseurs attendent maintenant surtout la saison des résultats, qui commence la semaine prochaine,
pour continuer sur la lancée du trimestre précédent et avoir la confirmation que nous sommes en bonne voie vers la reprise.
Source: Infront
Et comment évoluera la dynamique entre les différentes régions sur la scène mondiale? Les difficultés auxquelles font face les régions économiques comme l’Amérique, l’Europe et la Chine font souvent les gros titres. En tant qu’investisseur, il est cependant très important de rester le plus attentif possible aux évolutions du marché et d’être conscient de toutes les tendances macroéconomiques.
Comme le montre le graphique ci-dessous, la Bourse de Londres affiche une reprise prudente et discrète depuis le début de l’année. La livre sterling est aussi de nouveau en hausse ces derniers mois. Cela peut s’expliquer d’une part par le fait que le Brexit est maintenant vraiment derrière nous et, d’autre part, grâce à un lancement réussi de la campagne de vaccination (par rapport à l’Europe).
Dès que nous serons sortis de la crise actuelle, il sera intéressant de surveiller la manière dont le Royaume-Uni évoluera sur la scène mondiale et quelle importance la région accordera au commerce. Cela aura également un impact sur les entreprises d’autres régions comme l’Amérique et l’Europe.
Connaissez-vous et comprenez-vous l’entreprise dont vous achetez des actions ou vous laissez-vous guider par vos émotions? Dans son classique « The Little Book That Beats The Market » (Le petit livre pour battre le marché), Joel Greenblatt explique pas à pas sa philosophie d’investissement fructueuse, grâce à une stratégie d’investissement axée sur la valeur. La citation ci-dessous est également tirée du livre et expose, avec une analogie amusante, le point faible de nombreux investisseurs. En résumé, il cherche des entreprises de qualité à un prix raisonnable, une stratégie appliquée également par les gestionnaires de fonds de Dierickx Leys.n.
Source: Joel Greenblatt, The Little Book That Beats the Market.
Et avez-vous gardé la tête froide et cherché des opportunités à la même époque l'année dernière?
Cette semaine, nous concentrons notre Visière de marché sur la combinaison d'une citation et d'un graphique. La citation ici à côté est attribuée au Baron Rothschild, noble du 18e siècle, de la célèbre famille de banquiers. Il a fait fortune en investissant sur le marché boursier pendant la panique qui a suivi la défaite de Napoléon à Waterloo.
Il y a un an, les marchés étaient également en pleine panique, comme le montre le graphique du S&P500.
Cependant, ces moments difficiles permettent de trouver les opportunités d'achat les plus intéressantes sur le marché.
Il s'agit notamment d'actions qui sont trop durement sanctionnées, alors que le business model sous-jacent de l'entreprise reste solide. Même pendant la correction de la semaine dernière, il était possible d'acheter des actions de qualité à un cours plus faible grâce à la baisse.
Avez-vous besoin d'un copilote pour vous guider? Contactez-nous pour en savoir plus sur nos services de gestion ou consultez la liste des études sur notre site web.
Source: https://libertythroughwealth.com/2020/03/26/way-to-wealth-invest-when-blood-streets
Comment choisir les bonnes entreprises dans lesquelles investir... et, surtout, déterminer celles à éviter?
Nicholas Sleep, fondateur et gestionnaire de fonds de la société de gestion discrète mais très prospère Nomad Partners, l’explique très bien dans la citation ci-dessous.
Nos gestionnaires de fonds et nos analystes arrivent aussi souvent à la conclusion de ne pas investir dans une action après une analyse approfondie de l’entreprise.
Les raisons peuvent être différentes (incertitude quant aux futurs résultats, modèle commercial dépassé, valorisation boursière trop élevée, absence de politique durable), mais la décision consciente de ne pas intégrer une action dans le portefeuille est tout aussi importante que de l’inclure.
L’essentiel est d’avoir une philosophie d’investissement basée sur une vision forte et de s’y tenir, à chaque fois.
Source: https://mastersinvest.com/newblog/2020/9/16/learning-from-nicholas-sleep
L’inflation est souvent comparée au sel: « avec modération, cela ne peut pas faire de mal ». Elle est même indispensable pour un fonctionnement optimal de l’économie. Charlie Munger, le célèbre partenaire d’affaires de Warren Buffett, ne s’inquiète pas de ce phénomène et accorde plus d’importance à une philosophie d’investissement solide pour guider ses décisions.
Nous aurions également pu utiliser la citation ic à côté du célèbre maître de la bourse Warren Buffett l’année dernière, lorsque la situation tendait vers l’« extreme fear » (peur extrême). À l’époque, il était en effet recommandé d’être « greedy » (avide) et d’acheter à des cours intéressants. Mais devons-nous maintenant être « fearful » (sur nos gardes)?
Comme toujours, une vision forte est le meilleur guide. En composant votre portefeuille avec des entreprises de qualité avec des cours raisonnables et en visant le long terme, vous évitez que vos décisions d’investissement soient influencées par des émotions telles que la crainte et l’avidité.
La seule émotion que vous devez ressentir est la tranquillité d’esprit, en sachant que, même en cas de baisse des marchés, votre portefeuille résistera aux caprices du marché.
Les entreprises que nous recommandons actuellement à l’achat sont disponibles dans notre liste d’études sur notre site web.
Source: https://money.cnn.com/data/fear-and-greed/
Outre les acquisitions, comment les fabricants de puces feront-ils face à l'explosion de la demande? En 2020, le nombre d'acquisitions dans le secteur des semi-conducteurs a pulvérisé le précédent record établi en 2016, avec une valeur totale de 144 milliards de dollars en transactions.
Une forte accélération des tendances émergentes comme les jeux vidéo, l'Internet des objets, les voitures électriques, les lieux de travail virtuels et les services de cloud entraîne une explosion de la demande de puces informatiques.
Les perturbations dans les chaînes d'approvisionnement des fabricants de puces exercent également une pression à la hausse sur les prix des puces.
Pour répondre à la demande, ces entreprises rachètent de plus petits acteurs pour augmenter leur capacité et forcer l'entrée dans de nouveaux secteurs.
Les acteurs de qualité dans le secteur des puces cotés à un cours raisonnable méritent certainement une place dans un portefeuille diversifié.
Dans la liste d'études sur notre site web, vous trouverez quelques entreprises que nous suivons activement.
Source: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-02-08/renesas-confirms-talks-to-buy-apple-supplier-dialog-semi#:~:text=The%20volume%20of%20deals%20involving,to%20data%20compiled%20by%20Bloomberg
Jeff Bezos ne disparaîtra bien sûr pas complètement, mais son successeur Andy Jassy, qui dirige actuellement Amazon Web Services (AWS), a la lourde tâche de continuer à enchaîner des records. Mais si quelqu’un peut le faire, c’est bien cet ancien étudiant de Harvard qui est arrivé chez Amazon en 1997 et a lancé AWS en 2003 avec une équipe de 57 personnes.
Amazon a connu une très bonne année 2020. De plus, l’entreprise a publié mardi ses résultats trimestriels: le chiffre d’affaires a pour la première fois dépassé les 100 milliards de dollars. Le bénéfice a battu un record pour le troisième trimestre consécutif.
L’accent mis sur la livraison extrêmement rapide des produits et, bien sûr, les services de cloud computing d’Andy Jassy ont été particulièrement rentables pour l’entreprise.
Les analystes de Dierickx Leys Private Bank suivent de près l’évolution d’Amazon et publient régulièrement des mises à jour de l’étude sur notre site web sur la page 'études'.
Nos gestionnaires de fonds prennent des positions dans des holdings (familiales) qui investissent entièrement ou partiellement dans le private equity. En plus d’être un moyen plus sûr et plus diversifié d’investir dans des sociétés non cotées, vous bénéficiez ainsi aussi directement de l’expertise de la direction de la holding. Comme pour tout investissement, une vision à long terme est le point de départ. Il en va de même pour le private equity. Harold Boël, PDG de Sofina, l’a encore souligné dans une interview accordée au quotidien flamand De Tijd en 2019 en précisant qu'il faut parfois jusqu’à 10 ans pour récupérer l’investissement complet. Comment envisagez-vous cela? Le private equity fait-il déjà partie de votre portefeuille?
Source: https://www.tijd.be/ondernemen/durfkapitaal/harold-boel-sofina-verwacht-bij-ons-geen-big-bang/10118997.html
Selon Peter Oppenheimer, stratège chez Goldman Sachs, ce n'est pas exclu, mais que nous sommes loin d'un marché baissier.
Qu'en pensez-vous? Votre portefeuille est-il suffisamment diversifié dans des entreprises de qualité qui sont suffisamment solides en cas de correction?
Source: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-01-19/goldman-s-oppenheimer-says-use-any-market-weakness-to-buy-stocks
Le politologue Jonathan Holslag a abordé ces thèmes lors de notre événement Outlook 2021 hier soir et a répondu aux questions de nos clients à ce sujet.
Vous avez manqué notre événement Outlook 2021? Pas de problème: vous pouvez le revisionner en suivant sur notre page sur LinkedIn.
L’indice SGI European Green Deal ci-dessous indique le rendement hypothétique d’un panier d’actions qui pourrait potentiellement bénéficier du Pacte vert de la Commission européenne.
Nos gestionnaires de fonds suivent de près cette tendance et utilisent notre méthode de sélection KwaRP (Qualité à un prix raisonnable) pour identifier des gagnants potentiels.
Selon Michael Strobaek, les investisseurs institutionnels disposent en particulier de beaucoup de liquidités. À l’approche des premières vaccinations et d’un nouveau plan de relance américain, ils pourraient bien les investir dans les semaines à venir.
La croissance exceptionnelle des exportations depuis la Chine se poursuivra-t-elle en 2021? Le graphique ci-dessus montre l'évolution des exportations chinoises par rapport à l'année dernière. Ce graphique montre l'évolution des exportations chinoises par rapport à l'année dernière. En novembre, les exportations ont augmenté de pas moins de 21,1% par rapport à l'année dernière, soit la croissance la plus rapide depuis février 2018.
Les entreprises chinoises continuent clairement de tirer parti des confinements mondiaux, comme le démontre la croissance constante des exportations depuis le mois de mai.
Depuis fin octobre, l'indice de la bourse de Bruxelles a augmenté de pas moins de 22%: il n'a donc baissé « que » de 7% depuis le début de l'année. Cela signifie que novembre 2020 dépasse largement les mois historiques du Bel20 de février 1991 (+ 17%) et d'avril 2003 (+ 14%).
« L'indice vedette américain s'est rapidement redressé après le plancher de la crise du coronavirus et a entièrement absorbé ses effets.
Le Dow Jones ne s'était jamais rétabli aussi rapidement après un crash. Ces dernières semaines, des nouvelles positives à propos de vaccins efficaces ont soutenu la reprise de l'indice. Les investisseurs espèrent ainsi que l'économie se remettra plus vite que prévu ».
Et que pouvons-nous attendre de la seconde moitié? Dans un entretien avec le quotidien De Tijd, Carlota Perez, économiste vénézuélienne-britannique à l'Institute for Inovation and Public Purpose à Londres, explique que la crise du coronavirus et ses conséquences économiques nous ont poussés dans une période de transition turbulente, suivie généralement par une période de prospérité.
Tout comme Carlota Perez souligne qu'une croissance intelligente, écologique et équitable est notre meilleure option pour l'avenir, les gestionnaires de Dierickx Leys Private Bank visent une qualité durable à un prix raisonnable pour les portefeuilles.
Faites-nous part de votre vision dans un commentaire ou contactez-nous directement!
Les actions cycliques ont nettement augmenté cette semaine, tandis que les actions technologiques ont connu une semaine plus difficile. Certaines tendances comme le télétravail, le commerce électronique et les services de livraison de repas semblent cependant s'être définitivement installées et ne vont disparaître de sitôt. S'agit-il donc d'une réaction trop prématurée des marchés? La patience paie: voir plus loin, c'est rentable. Nous partageons cet avis avec Warren Buffett, le maître de la finance. Il est important de faire confiance à votre portefeuille à long terme et de ne pas vous laisser guider par les réactions à court terme des marchés.
Le graphique présente le cours de l'indice Euronext 100 du lundi 3 novembre au jeudi 5 novembre. Après une attitude attentiste lundi, l'Europe a connu un faible démarrage mardi, mais a affiché ensuite une belle remontée.
Selon notre vision, le maintien d’investissements dans des entreprises de qualité est plus important que le résultat de ces élections. Le market timing est rarement rentable.
L’analyste Jonathan Mertens souligne donc à juste titre que l’incertitude résidera davantage dans un éventuel litige sur le résultat plutôt que dans les choix politiques finaux à plus long terme.
La saison des résultats a recommencé avec la publication vendredi prochain des chiffres des grandes entreprises technologiques comme Facebook, Alphabet, Amazon et Apple.
Le graphique ici à côté présente les ventes au détail publiées par Eurostat (« Retail Sales »). Il reflète les résultats des ventes au détail dans la zone euro à court terme. Ces changements sont généralement suivis comme un indicateur des dépenses de consommation. Nous pouvons ainsi constater que la reprise des dépenses de consommation se confirme en août après une légère baisse en juillet et le graphique montre une belle reprise en V.
Le mois d'octobre est historiquement le plus volatil de l'année. Ajoutez à cela l'approche des élections présidentielles américaines, des chiffres trimestriels importants qui seront bientôt publiés et l'incertitude entourant le coronavirus: octobre pourrait donc encore suivre cette tendance cette année.
La volatilité offre bien sûr aussi des opportunités. Vous attendez de nouvelles occasions d'entrée? Et votre portefeuille est-il suffisamment résistant face à une volatilité accrue?
Malgré les messages de mauvais augurE, il est important de garder la tête froide et d'avoir confiance dans votre portefeuille et votre vision. Personne ne sait vraiment quand ni pourquoi une correction aura lieu, un avis que nous partageons avec le spécialiste de la bourse Peter Lynch.
Le patrimoine net des Américains a augmenté de plus de 7 000 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre 2020, sous l'impulsion des marchés des actions. De plus, c'est la plus forte augmentation trimestrielle depuis 1952 d'après le quotidien De Tijd.
Source: https://www.federalreserve.gov/releases/z1/dataviz/z1/changes_in_net_worth/chart/
Le professeur Duchateau était l'un des principaux intervenants du Forum de l’investissement OneLife la semaine dernière. Investment Officer* présente sa vision sur la prime de risque actuelle. Pensez-vous que les marchés boursiers sont surévalués?
*Investment Officer est une plateforme journalistique indépendante à destination des professionnels de l'industrie belge des investissements.
''Lorsque nous possédons des actions dans d'excellentes entreprises avec une excellente gestion, notre période de conservation préférée est éternelle.''
Dans notre Visière De Marché cette semaine: l'accélération de la pénétration du e-commerce en Amérique. Une bénédiction ou une malédiction?
Source: www.mckinsey.com/business-functions/strategy-and-corporate-finance/our-insights/five-fifty-the-quickening
Avez-vous des questions concernant ces citations, graphiques ou observations?
Nos gestionnaires et analystes rédigent régulièrement des contributions à propos de la stratégie d'investissement de Dierickx Leys Private Bank, y compris des conseils d'achat concrets. Lisez ceux-ci dans la rubrique ‘Magazine et Bulletins d’information’.
La 5G sera 10 à 100 fois plus rapide que la 4G, une vitesse comparable à celle des réseaux fixes existants. Au niveau mondial, trois grandes entreprises sont en mesure de livrer l'infrastructure de base: Ericsson, Nokia et Huawei.
Dans le 4e article de blog de la série « Piliers de la gestion conseil », nous abordons le pilier le plus simple et tangible de votre portefeuille: le secteur du luxe.