Advies: Conserver
Bron: Dierickx Leys
Croissance
Stabilité
Qualité
Valeur
Sartorius Stedim Biotech opereert als spin-off van het moederbedrijf Sartorius AG. In 2007 besliste het toenmalige management tot een fusie van de biotechnologie divisie van Sartorius AG met het Franse Stedim SA. Het moederbedrijf heeft tot op heden nog ongeveer 74% alle uitstaande aandelen in beheer.
De onderneming is actief als toeleverancier voor de biofarmaceutische industrie. De kernproducten van Sartorius stedim zijn ondermeer producten voor celcultivatie, fermentatie, filtratie, purificatie en vloeistofbeheer.
Vandaag heeft het bedrijf productie- en R&D-faciliteiten in meer dan 20 landen geografisch verdeeld over Europa, Noord Amerika en Azië. Er werken momenteel 12.120 mensen.
Source: Kwartaalverslag Sartorius Stedim Biotech
Met een omzetgroei van 15% (in CC) voor boekjaar 2022 kwam het bedrijf aan de onderkant van de gegeven guidance uit. Na twee opeenvolgende jaren van exceptionele groei, gedeeltelijk gedreven door de uitzonderlijke covid-19 gerelateerde omstandigheden, zien we dat het orderboek bij het bedrijf versneld aan het normaliseren is. We verwachten dat deze trend ook in de eerste helft van 2023 tijdelijk zal wegen op de omzetgroei van Sartorius Stedim.
Desalniettemin blijven we op middellange termijn basis positief voor Sartorius Stedim Biotech, dat essentiële producten levert voor de creatie van geneesmiddelen en vaccins. De onderliggende drijver van de resultaten bij Sartorius Stedim Biotech is de groei van de (bio)farmaceutische markt, dewelke jaarlijks met ongeveer 6% groeit en voornamelijk gedreven wordt door langetermijn trends zoals demografie en minder gevoelig is aan economische cycli.
We blijven gecharmeerd door de consistente conservatieve financiële doelstellingen, de duidelijke strategische visie van het management gekoppeld aan de hoge mate van winstgevendheid.
Op vlak van waardering noteren we aan 36 keer de verwachte winst voor 2023 of een peg-ratio, dewelke rekening houdt met de groeivoet (CAGR 12.5%), van 2.9. Kwaliteit aan een stevig prijskaartje dus.
Ons advies blijft dan ook voorlopig op 'houden'.
-
Fiscaal boekjaar (in Mia) | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 E |
Omzet | 1,21 | 1,44 | 1,91 | 2,89 | 3,49 | 3,69 |
Operationele winst | 0,30 | 0,33 | 0,47 | 0,87 | 0,87 | 1,11 |
Nettowinst | 0,21 | 0,23 | 0,34 | 0,41 | 0,80 | 0,84 |
Boekwaarde per aandeel | 11,24 | 12,57 | 15,60 | 17,96 | 17,96 | 31,97 |
Winst per aandeel | 2,26 | 2,54 | 3,64 | 4,50 | 8,64 | 9,11 |
Koers/Winst | 39 | 58 | 80 | 107 | 35 | 36 |
Dividend | 0,57 | 0,34 | 0,68 | 1,26 | 1,26 | 1,26 |
Dividendrendement | 0,65% | 0,23% | 0,23% | 0,26% | 0,42% | 0,38% |
Bron: Bloomberg | in EUR |
Resultaten FY 2022
Positieve punten
Negatieve punten
Sterktes
Zwaktes
Opportuniteiten
Bedreigingen
Date | Koers | Advies |
---|---|---|
22/07/2020 | 264.8 EUR | houden |
Lectuur in de financiële sector bevat zeer vaak zeer specifieke begrippen. Vanzelfsprekend gebruiken ook onze analisten gespecialiseerde financiële termen in de publicaties. Om u wegwijs te maken in het vakjargon vindt u hier een verklarende woordenlijst van deze financiële begrippen.
Deze aandelenstudie is een publicatie van Dierickx Leys Private Bank. Ze is opgesteld op basis van zorgvuldig geselecteerde bronnen en eigen onderzoek en volgens degelijke hypotheses, zonder dat de juistheid en volledigheid ervan gegarandeerd kan worden. Ze bevat opinies die op datum van publicatie geldig zijn maar in de toekomst kunnen wijzigen. De bank is niet verantwoordelijk voor enige schade die uit deze adviezen zou voortvloeien.
Materiële informatiebronnen zijn de publicaties (o.a. persmededelingen) en jaarrekeningen van de bedrijven in kwestie die geanalyseerd worden, analyses en studies van grootbanken en berichtgeving in gespecialiseerde financiële pers.
De studie is gebaseerd op een eigen fundamentele analyse van de betreffende onderneming, rekening houdende met kasstromen, winstevolutie, groei, stabiliteit en kwaliteit van het management. Fundamentele analyse heeft tot doel een inschatting te maken van de huidige intrinsieke waarde van een onderneming en haar meest waarschijnlijke evolutie, binnen de activiteitssector en de geografische zone waarin ze bedrijvig is. Hierbij worden ook de relevante macro-economische factoren in beeld gebracht. De daaruit voortvloeiende aanbevelingen zijn gebaseerd op een langetermijnperspectief. De studie wordt aangepast na de publicatie van de resultaten (per kwartaal of halfjaarlijks) of tussentijds indien er zich belangrijke gebeurtenissen voordoen.
Deze publicatie betreft geen gepersonaliseerde beleggingsaanbeveling. De beleggingsinstrumenten vermeld in deze publicatie zijn niet geschikt voor alle beleggers. Er dient rekening gehouden te worden met de doelstellingen, financiële draagkracht, kennis, ervaring en risicokenmerken van de belegger. Vraag raad aan uw beleggingsadviseur.
Deze studie is uitgewerkt volgens interne en wettelijke richtlijnen i.v.m. onafhankelijk onderzoek, sperperiodes en functiescheidingen.
De bank heeft geen belangen in de vermelde maatschappijen en onderhoudt er geen zakenrelatie mee, maar de bank of haar medewerkers kunnen mogelijk wel een positie aanhouden in vermelde effecten of afgeleide effecten.
Deze aandelenstudie werd niet voorgelegd aan de emittent.
De gegevens in vreemde valuta zijn onderhevig aan fluctuaties van de wisselkoers. Deze kunnen het rendement beïnvloeden.
De vermelde historische resultaten en prognoses zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
De bevoegde autoriteit is de FSMA.
Overname uit deze publicatie is toegelaten mits bronvermelding.